Эврика

Что такое фьючерс?

1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (6 оценок, в среднем: 4,67 из 5)
Загрузка...
Фьючерс

Сегодня я расскажу вам о том, что такое фьючерс или фьючерсный контракт. Думаю, что все вы постоянно слышите или читаете в новостях: “фьючерсы на нефть упали в цене…”, “фьючерсы на золото обновили минимум…” и т.п. Так вот, после прочтения этой статьи, вы сможете сформировать четкое представление о том, что такое фьючерс, чтобы грамотно толковать подобные высказывания и понимать, что именно они означают.

Что такое фьючерс?

Термин “фьючерс” заимствован из английского языка (futures) и происходит от слова future (будущее).

Фьючерс (или фьючерсный контракт) – это один из т.н. производных финансовых инструментов или финансовых деривативов, применяющихся в торговле на биржах и небиржевых рынках, смысл которого заключается в предварительной фиксации цены сделки (купли или продажи какого-либо актива) на конкретный срок или конкретную дату в будущем.

Ранее фьючерсы представляли собой ценную бумагу, теперь они могут оформляться в виде бумажного контракта с подписями и печатями сторон, но гораздо чаще фьючерсы используются в электронном виде и заключаются простым нажатием на кнопку торгового терминала, как и покупка/продажа любых биржевых активов.

Фьючерс отличается от другого похожего производного инструмента – опциона тем, что опцион лишь предполагает право совершения сделки по заданной цене, а фьючерсный контракт накладывает обязательство совершить сделку. Впрочем, существует вариант отказа от фьючерса, о нем я буду упоминать далее.

Первое представление о том, что такое фьючерс, у вас уже есть, теперь рассмотрим этот вопрос более детально.

Виды фьючерсов.

Существуют различные классификации фьючерсных контрактов, но нас будет интересовать основные 2 вида фьючерсов:

1. Поставочный фьючерс – фьючерсный контракт, предполагающий реальную поставку товара в оговоренную дату по заранее зафиксированной цене. При этом, если поставка по каким-либо причинам не будет осуществлена, биржей на поставщика накладывается специальный штраф в пользу покупателя.

2. Беспоставочный или расчетный фьючерс – фьючерсный контракт, не предполагающий реальной поставки товара, а предполагающий лишь денежные расчеты между продавцом и покупателем по заранее зафиксированной цене товара в оговоренную дату.

В последнее время широчайшее распространение получили именно расчетные фьючерсы – они стали популярным биржевым активом, который покупают и продают как с целью хеджирования рисков, так и со спекулятивными целями.

Думаю, ни для кого не секрет, что когда трейдеры покупают, например, нефть, они не хранят ее у себя дома в бочках, она лишь отображается на их торговых счетах. Тоже самое происходит и с расчетными фьючерсами на нефть, другие товары, ценные бумаги, валюту и прочие активы. То есть, это вполне нормальная мировая практика.

Спецификация фьючерса.

Все параметры фьючерсной сделки указываются в спецификации фьючерса (на биржевых торгах все это происходит в электронном виде). Спецификация фьючерса обязательно включает в себя следующие параметры:

– Вид фьючерса (расчетный или поставочный);

– Предмет контракта (инструмент) – наименование актива, по которому заключается фьючерсный контракт;

– Объем (количество) актива для заключения сделки;

– Срок фьючерсного контракта;

– Дату поставки (или дату расчета);

– Наименование биржи, через которую происходит заключение фьючерса;

– Размер депозитной маржи – гарантийного обеспечения исполнения контракта, которое вносится в момент его заключения и хранится на бирже до момента исполнения или неисполнения фьючерса. Депозитная маржа взимается с обеих сторон контракта, ее размер составляет, как правило, от 2 до 10% от суммы сделки.

В период действия фьючерса по нему ежедневно начисляется т.н. вариационная маржа – разница между ценой контракта и реальной рыночной ценой актива. Фактически вариационная маржа показывает значение прибыли или убытка от заключения контракта для поставщика и покупателя на каждый конкретный день накопительным итогом.

Использование фьючерсов.

Использование фьючерсных контрактов несет в себе две основные цели:

1. Хеджирование рисков – страховая защита от возможных дальнейших изменений цены актива в нежелательную сторону.

2. Спекулятивный заработок – фьючерсы выступают биржевыми активами, а потому могут многократно перепродаваться на протяжении срока своего действия, цена на них может расти или падать, на этом и зарабатывают трейдеры.

Фьючерсы можно назвать высоколиквидными биржевыми инструментами, однако, в то же время, их цена очень нестабильна: они могут в короткие промежутки времени очень существенно прибавлять или терять свою стоимость. Цены на фьючерсы колеблются существенно сильнее, чем цены на те активы, которые по ним продаются – это очень важно знать! Поэтому использование фьючерсов в спекулятивных целях больше подойдет профессиональным трейдерам, а новичкам я бы вообще не советовал рассматривать этот инструмент в качестве актива для заработка.

Как происходит исполнение фьючерсного контракта? Примеры.

Рассмотрим, как работает расчетный фьючерс на конкретном примере. Допустим, нынешняя цена на нефть 50 долларов за баррель. Прогнозируется тенденция к росту. Покупатель заключает с продавцом фьючерсный контракт сроком на 3 месяца на покупку 1 барреля нефти за 55 долларов. Далее рассмотрим разные возможные ситуации исполнения фьючерсного контракта.

Ситуация 1. Через 3 месяца цена на нефть становится 55 долларов. Никаких операций на торговых счетах покупателя и продавца не происходит. В этой ситуации никто из сторон сделки ничего не потерял, но и ничего не заработал.

Ситуация 2. Через 3 месяца цена на нефть становится 60 долларов. Со счета продавца списывается 5 долларов (разница между реальной ценой и ценой контракта) и поступает на счет покупателя. Покупатель в данной ситуации заработал 5 долларов, а продавец их потерял.

Ситуация 3. Через 3 месяца цена на нефть становится 40 долларов. Со счета покупателя списывается 15 долларов (разница между реальной ценой и ценой контракта) и поступает на счет продавца. Покупатель в данной ситуации ошибся и потерял 15 долларов, а продавец заработал.

Ситуация 4. Через месяц цена на нефть становится 60 долларов. Покупатель продает свой фьючерс другому покупателю по цене 65 долларов. Со счета другого покупателя списывается 10 долларов и поступает на счет первого покупателя. Первый покупатель заработал 10 долларов, а доход или убыток второго будет зависеть от того, как далее будет меняться цена. Теперь обязательство выполнить покупку у продавца 1 барреля нефти за 65 долларов перешло ко второму покупателю.

Это все, конечно же, упрощенные примеры использования фьючерсов в биржевой торговле, тем не менее, они дают представление о том, как все происходит. На самом деле все эти процессы автоматизированы, ежедневно в автоматическом режиме заключаются и исполняются сотни тысяч, миллионы фьючерсных контрактов.

Фактически можно сказать, что прибыль или убыток от использования фьючерса равносильны прибыли и убытку от операции, при которой покупатель купил бы актив у продавца по рыночной цене в день заключения фьючерса, а потом продал ему его же обратно в день окончания фьючерсного контракта по рыночной цене на тот момент.

Есть лишь небольшая оговорка: покупатель и продавец оплачивают небольшие комиссионные бирже за сопровождение сделки, а также обязаны выделить дополнительные суммы под депозитную маржу (обеспечение сделки), которые возвращаются на торговые счета после исполнения фьючерса.

Если продавец или покупатель отказываются от фьючерса в период его действия, то происходит взаиморасчет между сторонами по описанному выше принципу (перечисляется разница между ценой фьючерса и текущей рыночной ценой), но кроме этого отказавшаяся сторона выплачивает другой стороне штраф за отказ от сделки. Все это происходит автоматически, штрафные санкции списываются биржей за счет депозитной маржи, заложенной под сделку.

Теперь вы знаете, что такое фьючерс, какие виды фьючерсов используются на практике, что входит в спецификацию фьючерса, как работает фьючерсный контракт, какой интерес он представляет с точки зрения хеджирования рисков и спекулятивного заработка. Надеюсь, что вам все понятно, а если нет – вы всегда можете задать вопросы в комментариях.

Не забывайте уделять время повышению финансовой грамотности на сайте Финансовый гений. Это очень важно для жизни в современных условиях. До новых встреч!

  • 9 965 просмотров
  • Хотите получать уведомления на email о выходе новых публикаций?

    Читайте также:

    Вы можете оставить комментарий, или Трекбэк с вашего сайта.

    Комментариев к записи: 13

    1. Андрей:

      Я не понял, а товар вообще как-то переходит от продавца к покупателю по истечению этих трех месяцев (из примера)? Или смысл фьючерсов только в том, чтобы поиграть на колебании цены без реальной покупки товара?

      • Константин Белый google.com Константин Белый:

        Андрей, в примере я рассматривал беспоставочный или расчетный фьючерс. То есть, действительно тот, на котором “играют” на биржах без реальных поставок товара. При поставочном фьючерсе поставщик обязан реально осуществить поставку товара в обозначенный срок. Если она не будет осуществлена – с него спишется штраф. Обо всем этом написано в статье – Вы наверное не заметили.

      • Андрей:

        То есть товара может не быть вообще никакого? Можно выдумать себе товар и выйти с ним на биржу, или нужно его наличие как-то подтверждать?

        >> Обо всем этом написано в статье – Вы наверное не заметили.
        Я заметил, но меня сбила с толку фраза “Теперь обязательство выполнить покупку…”. То есть покупка все таки предполагается, и кроме того – она обязательная. К тому же если покупка обязательная, то во втором случае 55 долларов перейдет от покупателя к продавцу, а 5 от продавца к покупателю?

        Спасибо )

      • Константин Белый google.com Константин Белый:

        Товар есть, но он условный, виртуальный, если хотите, когда речь идет о расчетном фьючерсе. Выдумать – нельзя, можно использовать те товары (инструменты), которые торгуются на конкретной бирже, и которые подразумевают возможность покупки фьючерсов. Вот например, как трейдер покупает нефть за доллары: он открывает сделку покупки по паре нефть/доллар и у него со счета в долларах списывается сумма покупки и появляется открытая сделка. При этом у него не появляется физическая нефть, и даже счет в нефти не появляется. Точно так же обстоят дела и с фьючерсами. Слово “покупка” в случае с расчетными фьючерсами означает биржевую покупку, а не физическую. Скажу больше, “продавцы” тут тоже условные: на бирже одновременно выставляется огромное множество заявок на покупку и продажу, поэтому покупатель даже не знает, у кого он фактически купил, а продавец не знает, кому он фактически продал.
        Если бы речь шла об обычной биржевой покупке и продаже (то есть, покупатель купил у условного продавца просто нефть, а не фьючерс на нефть) то происходило бы так, как Вы пишете: у него бы со счета списалась сумма покупки и появилась открытая сделка. Затем он, допустим, через какое-то время продал бы эту нефть (закрыл бы сделку) – тогда ему на счет вернулась бы ее стоимость по нынешней цене (больше или меньше той, по которой он открывал сделку, соответственно, он получил бы или прибыль, или убыток). А в случае со фьючерсами операции производятся так, как я описал – так работает этот инструмент, возможно потому, что одну операцию произвести проще, чем две (ведь суть и результат тот же).
        Если же речь идет о реальном поставочном фьючерсе, то это происходит по другому.

    2. Евгений:

      Смысл есть в обоих вариантах, Андрей. Есть товарно-сырьевые биржы, где торгуются именно поставочные фьючерсы, и в момент экспирации, когда срок фьючерса истек, он должен быть выполнен. Это значит, что покупатель через биржу уже перевел деньги продавцу, и теперь обязанность продавца доставить указанный объем базового актива, во фьючерсном контракте, до покупателя. Вообще, насколько мне не изменяет память, то биржа берет на себя по обязательствам исполнения контракта между совершающими сделку, поэтому биржа сама позаботится о том, чтобы товар покупателю был доставлен. В случае же с расчетным фьючерсом, товара вообще может и не быть, так как в расчетах фигурирует лишь цена. Про расчетный фьючерс тебе Константин ответил.

    3. google.com Андрей Дерябкин:

      Большое спасибо за материалы сайта. Расчетные фьючерсы напомнили мне фишки в казино, я правильно мыслю, или это признак недостаточной финансовой грамотности?

      • Константин Белый google.com Константин Белый:

        Здравствуйте, Андрей. Ну может не совсем так: это просто инструмент для биржевых спекуляций. Лично я не люблю отождествлять биржевые спекуляции с игрой, потому что считаю, что к этому нельзя относиться, как к игре или как к казино. Так можно быстро все “проиграть” :).

    4. google.com Андрей Дерябкин:

      Вас понял, однако просматривая таблицу с прогнозными значениями цены на нефть или курса рубля на конец года от 20 авторитетных финансовых учреждений и видя ТАКУЮ разницу значений, начинаю понимать, что для удачного заключения фьючерсных контрактов на 3 месяца нужно быть именно финансовым гением 🙂 Но идею я понял, грызть гранит финансовой науки.

      • Константин Белый google.com Константин Белый:

        Ну, во-первых, все гениальное просто) Во-вторых, любые гении тоже ошибаются – это неизбежно. Главное, чтобы это случалось не чаще верных выводов. А в-третьих, прогнозы авторитетных и неавторитетных прогнозистов – это их хлеб: они зарабатывают, давая прогнозы. Но за их точность, конечно же, ответственности не несут :).
        Вам нужно начать изучать 2 направления – фундаментальный и технический анализ рынков. У меня здесь уже есть информация на эту тему (можете найти через поиск на сайте), далее будут еще постепенно добавляться новые статьи, посвященные анализу рынков.

    5. макс:

      Здравствуйте. Спасибо за ваш сайт ,очень интересный и реально полезный. У меня вопрос , как сильно влияют фьючерсы на скажем цену на нефть марки Brent? И где можно посмотреть объёмы заключённых зделок фьючерсов?

      • Константин Белый google.com Константин Белый:

        Здравствуйте, Макс. Цена фьючерса – и есть цена нефти в данном случае, только будущая. Естественно, влияние есть: если будущая цена прогнозируется больше, чем текущая – это толкает цены вверх, если меньше – вниз. Объемы сделок удобно смотреть, например, на investing.com – там и графики цен на нефть есть онлайн с объемами.

    6. google.com tilton malvin:

      В статье куча ошибок, ты заменил все буквы “ё” на “е”. Читать противно!!! Исправь эти ошибки.

      • Константин Белый google.com Константин Белый:

        Это не ошибки, это правильная практика написания в интернете.

    Оставить комментарий

    Правила комментирования

    Яндекс.Метрика