Loading...

Амортизация облигаций. Облигации с амортизацией долга

23.10.2019 331 0 Время на чтение: 9 мин.
Рейтинг:
star-full star-full star-full star-full star-full
Амортизация облигаций. Облигации с амортизацией долга

Продолжим разговор про инвестиции в облигации и сегодня поговорим про облигации с амортизацией долга. Что это такое, что значит амортизация облигаций, чем такой инструмент интересен для эмитента и инвестора, как рассчитать доходность и погашение амортизации облигации на примере — обо всем этом вы узнаете, ознакомившись с данной статьей. Повышаем свою финансовую грамотность и берем на заметку.

Содержание:

Облигации и их виды

Для начала очень кратко напомню, что такое облигации.

Облигация — это долговое обязательство, которое выпускается с целью взять деньги в долг у инвесторов за определенную плату. Эмитировать облигации могут государство, муниципальные органы, государственные и частные компании. Подробнее о том, что такое облигации, я писал в статье Акции и облигации: основные отличия.

Исходя из способа выплаты вознаграждения, облигации могут быть двух видов:

  1. Процентные облигации. По ним в установленные сроки инвестору выплачивается заранее оговоренный купонный доход, который рассчитывается в процентном соотношении от номинальной стоимости ценной бумаги.
  2. Дисконтные облигации. Они продаются инвесторам по стоимости ниже номинала, а выкупаются в установленный срок по номиналу. Разница в цене и составляет доход инвестора.

Облигации с амортизацией долга

Облигации с амортизацией долга — это разновидность процентных облигаций. По ним на протяжении всего срока обращения этих ценных бумаг выплачивается не только купонный доход, но и производится частичное погашение самого долга. Это напоминает амортизацию основных фондов на предприятии, поэтому такие облигации и получили это название.

Другими словами, облигации с амортизацией долга — это облигации, задолженность по которым погашается частями, а доход выплачивается купонными платежами, при этом каждый купонный платеж рассчитывается на остаток задолженности.

Амортизация облигаций — это поэтапное частичное погашение задолженности по ним инвестору.

Простыми словами, амортизация облигаций происходит так же, как погашение кредита со стандартной схемой погашения: по установленному графику гасится тело долга и проценты, начисляющиеся на остаток задолженности.

Чтобы было еще понятнее, рассмотрим это на примере.

Расчет амортизации облигаций: пример

Предположим, инвестор приобретает облигацию с амортизацией долга стоимостью 30000 рублей с доходностью 10% годовых, сроком обращения 3 года, ежегодным погашением амортизации долга в размере 1/3 от номинала и ежегодной выплатой купонного дохода. Как рассчитать доход инвестора?

Через 1 год инвестору выплатят купонный доход 10% от 30000 рублей = 3000 рублей и первое погашение амортизации — 1/3 от 30000 рублей = 10000 рублей.

Через 2 года инвестору выплатят купонный доход 10% от остатка задолженности 20000 рублей = 2000 рублей и второе погашение амортизации — 1/3 от 30000 рублей = 10000 рублей.

Через 3 года инвестору выплатят купонный доход 10% от остатка задолженности 10000 рублей = 1000 рублей и последнее погашение амортизации — 1/3 от 30000 рублей = 10000 рублей.

Итого инвестор вернет вложенные средства в размере 30000 рублей и заработает 3000+2000+1000=6000 рублей.

Доход инвестора за весь период владения облигацией составит (6000/30000)*100% = 20%. В пересчете на годовую доходность — это 20/3 = 6,67% годовых.

Реальная доходность 6,67% годовых меньше, чем заявленная 10% годовых, но при этом и вложения инвестору возвращались не по окончанию срока, а ежегодно, частями, и он, при желании мог дальше реинвестировать их, допустим, в другие такие же облигации, что увеличило бы совокупную доходность от вложенных средств.

Если бы это были не облигации с амортизацией долга, а обычные процентные облигации, то инвестор получил бы за весь период владения 9000 рублей дохода (10% от номинала ежегодно), но и сумму вложений вернул бы единоразово по окончанию срока.

Преимущества амортизации облигаций для эмитента

Чем интересны облигации с амортизацией долга для эмитента? Главная выгода заключается в том, что производя амортизацию и частично погашая задолженность, эмитент снижает себе плату за пользование заемными средствами.

Зачем компания выпускает облигации? Чтобы привлечь заемные средства и вложить их в свой бизнес. Вложенные средства начинают работать и постепенно окупаться. Это позволяет эмитенту сразу начинать частичное погашение, не дожидаясь окончания срока, тем самым, сокращая свои расходы.

Преимущества амортизации облигаций для инвестора

А чем выгодна амортизация облигаций для инвестора? На первый взгляд, может показаться, что инвестору такие ценные бумаги невыгодны, поскольку их реальная доходность получается меньше заявленной. Но все зависит от того, как пользоваться этим инструментом.

Если при получении амортизации облигаций сразу реинвестировать полученные средства в такой же инструмент, то доходность в целом, как правило, получается выше, чем доходность обычных процентных облигаций. Потому как ставки по облигациям с амортизацией долга выше, чем ставки по обычным процентным облигациям.

Инвестиции в облигации с амортизацией долга становятся особенно выгодны, когда ожидается повышение ключевой ставки в стране. Потому как вслед за ней будет расти цена кредитов и доходность облигаций. Если у инвестора в портфеле обычные облигации — вложенные средства будут заморожены на длительный срок. Если облигации с амортизацией долга — они будут постепенно возвращаться, что даст возможность инвестировать в новые облигации с уже большей доходностью.

Подведем итог всему вышесказанному и выделим основные преимущества и недостатки облигаций с амортизацией долга.

Облигации с амортизацией долга: плюсы

  1. Повышенная ставка доходности, что с учетом реинвестирования начисленных амортизаций, позволит инвестору заработать больше.
  2. Существенно снижаются риски облигаций, в частности — кредитные риски.
  3. Это консервативный инструмент с высокой доходностью в периоды повышения учетной ставки.

Облигации с амортизацией долга: минусы

  1. В периоды снижение учетной ставки этот инструмент выглядит менее выгодно, в сравнении с облигациями без амортизации долга, поскольку те фиксируют высокую ставку доходности, которую инвестор уже не сможет получить, реинвестируя амортизационные выплаты.
  2. Такие облигации для обеспечения высокой доходности требуют постоянного реинвестирования выплат — для этого необходимы временные и трудовые затраты, а также постоянный грамотный выбор новых бумаг.
  3. Без осуществления реинвестирования этот инструмент не выгоден, проигрывает по доходности другим облигациям с сопоставимым уровнем риска.

Теперь вы знаете, что такое амортизация облигаций, как происходит погашение амортизации, расчет доходности, каковы плюсы и минусы такого продукта для эмитента и инвестора. Делайте выводы, насколько облигации с амортизацией долга интересны конкретно вам.

Сайт Финансовый гений научит вас грамотно зарабатывать активным и пассивным способом, а также оптимально распоряжаться личными финансами. Оставайтесь с нами и следите за обновлениями. До новых встреч!

Оценить:
Поделитесь своим мнением или задайте вопрос
Правила комментирования

Комментариев нет, будьте первым кто его оставит
Adblock detector