Loading...

Что будет с российской экономикой?

18.03.2022 1 122 1 Время на чтение: 30 мин.
Рейтинг:
star-full star-full star-full star-full star-full
Что будет с российской экономикой?

В этой публикации я попробую порассуждать о том, что будет с российской экономикой дальше в 2022 году. Как изменится экономика России под влиянием санкций, что изменится наиболее существенно, что вообще будет происходить — свое мнение на этот счет предлагаю вашему вниманию далее. Подчеркну, что это лишь мое мнение, которое я буду, по возможности, аргументировать. Вы вправе с ним не согласиться и поспорить.

Содержание:

Новые реалии российской экономики — 2022

Уже сейчас можно констатировать очень серьезное, и я бы сказал, коренное изменение экономической ситуации в России, начало нового витка финансового кризиса. Но вот насколько сильным он будет, до каких пределов могут упасть или вырасти разные показатели экономики — это пока неизвестно, да и спрогнозировать очень сложно.

Почему так? Дело в том, что Россия никогда ранее не была в той ситуации, в которой она находится сейчас. И судить о дальнейшем развитии экономических событий можно лишь по аналогии с другими странами, попадавшими в подобные условия, и по каким-то другим историческим аналогам, имеющим отличия от нынешней ситуации в стране.

Коренные изменения экономической ситуации в России в 2022 году, с констатации которых я начал, произошли из-за внедрения жестких санкций со стороны многих стран и регионов мира. Уже сейчас по числу подсанкционных объектов Россия заняла 1 место в мире, почти в 2 раза обогнав Иран, информация о новых ограничениях поступает буквально ежедневно. В дальнейших рассуждениях я буду руководствоваться условием, что в этом плане ничего не изменится, санкционное давление не будут снято, а может быть, будет усиливаться. То есть, скажем так, рассматривать негативный сценарий, который в нынешней ситуации видится мне и наиболее реалистичным.

А также буду опираться на опыт других стран, столкнувшихся с подобными санкциями — это Иран, Венесуэла, Сирия. Экономика этих стран схожа с российской по основному параметру: она носит сырьевой характер, основную долю в доходах бюджета и товарном экспорте занимают нефть и газ. Но Россия при этом имеет ряд экономических преимуществ перед этими странами, а некоторые санкции, введенные против нее, менее жесткие, чем против указанных стран, хоть по количеству их и больше (при этом некоторые — равнозначные).

Итак, что будет с российской экономикой в новых условиях в 2022 году и далее — давайте рассуждать.

Каким будет ВВП России в 2022 году и далее?

Сейчас уже начали появляться прогнозы разных аналитиков о том, каким будет ВВП России в новых экономических реалиях. Звучат самые разные цифры, некоторые аналитики (российские, разумеется) даже продолжают настаивать на небольшом росте. Если обобщить все прогнозы, то в среднем, прогнозисты сейчас ориентируются на падение ВВП на 8-10% по итогам 2022 года, при этом есть мнения и о падении на 15-20%.

На мой взгляд, в нынешних экономических условиях, ВВП, конечно же, будет только падать, падение будет происходить как поквартально, так и по итогам года. Годовое падение 10% считаю даже очень неплохим результатом в таких реалиях, но скорее всего, оно все же будет еще больше. Полагаю, что прогнозы аналитиков сейчас будут очень часто пересматриваться в сторону понижения российского ВВП в 2022 и последующих годах.

Для примера: ВВП Ирана после введения аналогичных жестких санкций в 2018 году, упал в 1,5 раза, а за 3 года 2018-2020 — в 2,2 раза.

Что будет с экспортом нефти и газа из России?

Продажа нефти и газа всегда являлась и продолжает оставаться основой российской экономики. Доля нефтегазовых доходов составляет более 30% доходов бюджета и более 50% товарного экспорта России. Поэтому от того, сколько Россия будет продавать нефти и газа и по какой цене, в полной мере зависит вся ее экономика.

На данный момент импорт российской нефти полностью запрещен в США, Великобритании, Канаде. Страны Евросоюза заявили о намерении сократить закупки в России нефти и газа на 2/3 до конца 2022 года. Китай, на который часто кивают как на альтернативу Западу в условиях санкций, тоже приостановил закупки нефти в России. Некоторые страны, не вводя официальных запретов, сейчас не покупают российскую нефть из репутационных соображений, а также потому что западные банки (через которые обязательно проходят все валютные платежи) отказываются осуществлять сделки, стороной в которых выступает Россия. Уже известен ряд случаев, когда на выставленные на тендеры партии нефти от российских компаний вообще не поступали заявки. В тех случаях, когда нефть все-таки удается продать, ее покупают с огромными дисконтами, не знающими аналогов в истории — до 28%.

Крупная партия нефти за последние 3 недели была продана только Индии, и то с изменением условий поставки. В структуре импортеров российской нефти Индия занимает 2-3%.

Даже эксперты федеральных СМИ утверждают о том, что для переориентирования хотя бы 20-30% нефтегазовых поставок с Запада на Восток понадобятся годы.

Таким образом, можно сделать вывод, что поставки главного бюджетообразующего российского товара существенно сократятся, и это серьезно отразится на экономической ситуации в целом. То же касается и нефтепродуктов.

Для сравнения, после наложения нефтяного эмбарго на Иран, экспорт иранской нефти сократился в 4-5 раз.

Однако, в этой ситуации есть и кое-что позитивное. Так, в эти же последние 3 недели в России началось сильное падение биржевых оптовых цен на бензин и дизтопливо (они упали до 25% и продолжают падать). Как утверждают в СМИ, в некоторых регионах это отразилось и на розничных ценах — они не так существенно, но тоже снизились.

Из-за закрытия внешних рынков, на внутреннем возник переизбыток продуктов нефтепереработки, что приводит к падению цен даже при очень дорогой нефти. А цены на топливо в той или иной степени входят в себестоимость всех товаров и услуг.

Отказы и запреты импорта из России начались не только по нефти и газу, но и по другому экспортируемому сырью: металлы, уголь, дерево и т.д.

Что будет с производством в России?

Из-за наложенных запретов и по репутационным соображениям российский рынок начали массово покидать многие мировые компании. Сейчас число только тех, которые официально заявили о своем уходе, составляет более 400 предприятий и брендов и продолжает расти. Сюда относятся лишь крупные компании, которые на слуху и имеют какой-то вес в мировой и российской экономике. Мелких и менее существенных, о которых никто не говорит, и которые по одиночке не оказывают столь сильного влияния на рынок — в разы больше. Но в целом, если рассматривать совокупный эффект от их ухода с российского рынка — он, конечно, очень существенный.

Зарубежные компании не только покидают российский рынок, но и забирают с него свои технологии, логистику, обслуживание, поставки и т.д. Благодаря этому, прекращают работу не только «дочки» зарубежных структур, но и многие российские производства, которые в той или иной степени зависели от импорта технологий и комплектующих. Речь идет, в первую очередь, о высокотехнологичных компаниях.

В последние годы очень часто можно было услышать об импортозамещении и о том, что отказ от сотрудничества западных компаний России только на пользу, поскольку позволяет наконец начать развивать что-то свое. Но по факту никакого импортозамещения нет: за последние 20 лет, по данным института ВШЭ, зависимость России от импорта не сократилась, а наоборот, выросла в 12,2 раза. Это разница между затратами на импорт технологий в 2001 и 2021 годах.

Наибольшую долю в импорте (более 40%) занимали инжиниринговые услуги, то есть, консультации по доведению научно-технических разработок до стадии производства, товарные знаки и ноу-хау. А основными поставщиками технологий в Россию выступали Германия, Швеция, США, Великобритания, Франция и Китай. То есть, те страны, которые сейчас наложили запрет на поставки технологий в РФ, за исключением Китая.

Доля российских компаний, использующих импортные составляющие в производстве, по данным Центробанка, по состоянию на 2020 год составляла 80%, и она росла.

Таким образом, российское производство сейчас ожидает серьезный кризис, связанный с нарушением поставок импортных составляющих, и прежде всего — технологий.

Что будет с банковской системой в России?

Одной из основных отраслей экономики, в наибольшей степени пострадавшей от санкций, стала банковская отрасль. На ряд крупнейших банков наложены блокирующие санкции, на другие — секторальные. Также ряд банков отключили от системы SWIFT, запретили конвертационные операции, в России прекратили деятельность международные платежные системы Visa и Mastercard.

Теперь перечень услуг, предоставляемых банками, станет ограниченным, это касается не только подсанкционных банков (их — в первую очередь), но и остальных.

Ставки по кредитам и депозитам выросли в 2-3 раза. Полученные под такие ставки кредиты будет намного сложнее вернуть, особенно, с учетом общего падения доходов и роста расходов как населения, так и бизнеса. Соответственно, с одной стороны, упадут темпы кредитования, с другой — упадет качество обслуживания кредитов, вырастет процент проблемных долгов. Отсюда банкам будет и сложнее вернуть депозиты, привлеченные под такие высокие ставки.

Во многих банках уже наблюдаются проблемы с ликвидностью (достаточностью средств для проведения всех клиентских операций), в других — они могут начаться в течение следующих месяцев. Центральный банк поддерживает такие банки ресурсами, и пока имеет достаточно рублевых ресурсов для осуществления поддержки банковской системы. Также ЦБ разрешил банкам нарушать некоторые нормативы, что в целом увеличивает риски банковской системы.

В банковской системе РФ введен ряд запретов и ограничений, подробнее о них я говорил в отдельной статье: Изменения в банковской системе РФ с марта 2022 года.

Существенные ограничения коснутся и российских бирж, деятельность которых остановлена уже 3 недели. Особенно это коснется Санкт-Петербургской биржи, на которой обращаются ценные бумаги иностранных эмитентов.

Каким будет курс рубля в 2022 году?

Одним из важнейших показателей экономики страны является курс ее национальной валюты. 2022 год начался с резкого падения курса рубля, но главное даже не это. Главное то, что рубль перестал быть свободно конвертируемой валютой с плавающим курсом, каким он был уже на протяжении долгих лет. Теперь курс рубля в значительной степени фиксируется Центробанком, валютные операции в стране или запрещены или сильно ограничены, не исключаю и дальнейшего ужесточения ограничений.

Все это говорит о том, что в России начнет развиваться черный рынок валюты, и будет одновременно действовать несколько валютных курсов. Официальные курсы ЦБ и даже биржевые курсы будут существенно отличаться от курсов черного рынка, по которым реально можно будет купить доллары и евро.

То есть, может возникнуть ситуация, когда официальный курс будет в большей степени зафиксирован, не будет сильно колебаться, а реальный курс, по которому реально можно купить валюту, одновременно будет сильно расти.

До каких пределов может продолжаться рост — спрогнозировать невозможно: никаких сильных технических уровней вверху нет, кроме ровных психологических отметок.

В качестве страшилки: после введения жестких санкций иранский Центробанк одномоментно девальвировал национальную валюту риал в 140 тысяч раз, теперь ее курс определяется миллионными долями единицы. Однако, там и ранее курс был фиксированным.

Подробнее ситуацию с валютными курсами описывал в отдельной статье: Что будет с долларами и евро в России?

Какой будет инфляция в России в 2022 году?

Главный финансовый вопрос для большинства граждан — на сколько вырастут цены, какой будет инфляция? На мой взгляд, инфляция увеличится в несколько раз, в сравнении с предыдущим годом.

Во-первых, инфляция всегда наступает следом за девальвацией, и в хороших условиях составляет не менее половины девальвации. То есть, например, если курс рубля за год упадет на 50%, то только этот фактор вызовет инфляцию не менее 25%. Подробнее этот момент описывал в статье Почему цены зависят от курса доллара? На 50% и даже более курс рубля упал уже на данный момент.

Во-вторых, рост инфляции будет вызван ростом себестоимости всех товаров и услуг, производимых в России (уже сейчас мы можем наблюдать рост цен). Особенно сильно вырастут цены на товары и услуги производств с высокой долей импорта, в том случае если они смогут продолжить свою работу в условиях санкций.

В-третьих, в связи с резким повышением ключевой ставки Центробанка более чем в 2 раза, пропорционально выросли и ставки по кредитам. Большая часть бизнеса работает на заемных средствах, кредиты для них станут в 2 и более раз дороже, что также скажется на себестоимости продукции — цены будут расти и по этой причине.

Ну и, наконец, не исключаю, что при усугублении экономической ситуации Россия может прибегнуть к дополнительной денежной эмиссии (на данный момент власти отрицают такую возможность). По факту, эмиссия — это единственный «стопроцентный» источник поступления средств, который не зависит от каких-либо внешних факторов и «всегда под рукой». Так что, если деньги будет вообще неоткуда взять, могут прибегнуть к эмиссии, а это гарантированный рост инфляции.

На мой взгляд, даже официальный уровень инфляции в 2022 году может составить не менее 20-30% (это было бы хорошим показателем для нынешней ситуации), возможно — 50-60%. Реальный при этом будет еще выше.

Для сравнения, после введения жестких санкций против Ирана, инфляция в этой стране выросла в 5 раз: с 10% до 50%, и с колебаниями остается вблизи этого уровня уже 4 года.

Будет ли рост безработицы в России в 2022 году?

Следующий вопрос: стоит ли ожидать роста безработицы в России в 2022 году? По данным журнала Forbes, на крупных предприятиях, решивших закрыть свои представительства в России, работало около 200 тыс. сотрудников. По отношению к общему количеству занятого населения это значимо, но не так существенно.

Однако, стоит учесть, что закрытие представительств зарубежных компаний может привести и к сокращению объемов деятельности отечественных предприятий, являющихся их контрагентами в разных направлениях (поставщики, покупатели, дистрибьюторы, дилеры, перевозчики, разного рода аутсорсинг и т.д.). Кроме того, многие отечественные производители товаров и услуг не смогут полноценно функционировать без поставок технологий, комплектующих, ноу-хау из западных стран, запретивших такие поставки. Так что, количество занятого населения может сократиться куда более существенно.

Падение объемов деятельности коснется и фрилансеров, веб-мастеров, работающих удаленно на зарубежные компании, а также столкнувшихся с блокировками зарубежных сервисов, позволяющих им зарабатывать в России. Только блокировка Instagram существенно «подкосит» бизнес миллионов мелких и крупных предпринимателей и блогеров-фрилансеров.

Ну а благодаря падению покупательной способности населения, вызванному инфляцией и той же безработицей, сильно упадет спрос на товары и услуги не первой необходимости, поэтому производители таких товаров и услуг вынуждены будут сокращать затраты (в т.ч. за счет сокращения персонала) или закрыть свой бизнес.

Также нужно понимать, что России свойственна структурная безработица. То есть, в стране может одновременно быть и большое количество свободных вакансий, и большое количество безработных. Потому что спрос и предложение рабочей силы не удовлетворяют друг друга.

Таким образом, я полагаю, что уровень безработицы в России может вырасти довольно существенно. И стоит понимать, что в подсчет идут только безработные, ставшие на учет в Службу занятости, а далеко не каждый туда становится из-за несущественных выплат и других условий.

Для сравнения, в Иране, наоборот, после введения жестких санкций, уровень безработицы немного снизился (с 12% до 9% за три года). Но там изначально отсутствовало большое количество представительств зарубежных компаний.

Будет ли дефицит товаров в России?

Возможно ли, что в России теперь возникнет товарный дефицит? Да, по многим товарным группам и отдельным товарам он может возникнуть. Это, в первую очередь, касается импортных товаров, которые перестанут поставлять в Россию, а также отечественных товаров, создаваемых по зарубежным технологиям и из зарубежных компонентов.

Гарантированно мы увидим заметное снижение ассортимента товаров, представленных на российском рынке.

И если дефицит одних товарных групп не окажет существенного влияния на жизнь граждан (например, многие страны сейчас запрещают экспорт в Россию предметов роскоши, без которых вполне можно обойтись), то дефицит других может создать серьезные проблемы.

Здесь, прежде всего, я хочу отдельно выделить лекарства и медикаменты. Даже отечественные производители медикаментов используют на 80% импортное сырье для производства (правда, большая его часть поставляется из Китая и Индии, но есть и немалая доля поставок из других стран, наложивших на Россию санкции). Многим людям отечественные медпрепараты не подходят, нужны только импортные, и вот здесь могут возникнуть серьезные проблемы.

В лучшем случае это будет многократное удорожание из-за использования серых схем поставок и существенного снижения объема поставок, в худшем — просто полное отсутствие отдельных препаратов на российском рынке. По многим медикаментам удорожание в разы наблюдается даже уже сейчас.

Это лишь одна, наиболее важная, на мой взгляд, сфера, в которой может возникнуть серьезный дефицит. Но также он может возникнуть и во многих других сферах.

Возможен ли дефолт в России?

Следующий вопрос, который сейчас обсуждают многие финансовые аналитики: будет ли в России дефолт? Дело в том, что ведущие международные рейтинговые агентства Fitch, Moody`s и S&P буквально за несколько дней поэтапно снизили кредитные рейтинги России как государства на несколько позиций, и сейчас они находятся на «преддефолтном» уровне. Напомню, что кредитный рейтинг — это и есть обобщенный показатель платежеспособности субъекта, характеризующий его способность выполнить взятые на себя обязательства. Когда должник не может выполнить взятые на себя обязательства в установленный срок — наступает дефолт.

Когда рейтинговые агентства понижали рейтинги России, это аргументировали, прежде всего, тем, что страна не сможет рассчитаться по своим еврооблигациям, то есть, погасить займы в валюте, из-за блокировки валютных резервов Центробанка и блокировки внешних валютных платежей. О проблемах с погашением рублевых облигаций речи вообще сейчас не идет.

То есть, у России на данный момент достаточно средств, чтобы рассчитаться по своим долгам, но может не получиться сделать это технически, таким образом, потенциально может наступить технический дефолт, подразумевающий какое-либо изменение условий расчета, например, проведение расчетов в рублях (такую возможность уже анонсировали в Минфине). Буквально вчера-сегодня СМИ опубликовали новости о том, что Россия смогла осуществить купонные выплаты по еврооблигациям на сумму 117,2 млн. долларов. Но основные ограничения на транзакции такого рода вступят в силу только с 25 мая. Риск неплатежей по российскому госдолгу аналитики рейтинговых агентств оценили как «высокий». Как будет дальше — покажет время.

Когда простой обыватель размышляет о дефолте, для него важно совсем не это. В его понимании, дефолт — это такое резкое обрушение экономики, когда рубль стремительно обесценивается, цены стремительно растут, доходы падают. В памяти возникает 1998 год. Ну вот похожее состояние и так уже наступило, независимо от возможности/невозможности провести выплаты по облигациям, только это нельзя назвать «дефолтом», т.к. данный термин означает другое. Это просто экономический кризис.

Что будет с российской экономикой в 2022 году: выводы

Подводя итог всему вышесказанному, могу сделать следующие выводы:

  1. В России наступает экономический кризис со всеми вытекающими последствиями.
  2. Россия находится в более выгодном положении по количеству природных ресурсов и текущей экономической ситуации в сравнении с другими странами, подвергшимися схожему санкционному давлению, поэтому влияние этих санкций на экономику будет существенным, но менее сильным, чем в таких странах как Иран, Сирия, Венесуэла.
  3. Некоторые санкции, введенные против России, несколько слабее, чем в других странах, но некоторые — аналогичные.
  4. Даже если негативный эффект от санкций будет на уровне 20% от эффекта в вышеуказанных странах, это уже будет очень серьезный удар по российской экономике.
  5. Макроэкономические показатели страны в этом году существенно ухудшатся, по некоторым — возможно ухудшение в разы (например, инфляция).
  6. В стране произойдет снижение ассортимента товаров, по многим группам возникнет дефицит, цены на ряд дефицитных товаров могут вырасти в разы.
  7. Курс рубля будет находиться в фиксированном режиме с разной степенью фиксации, возможна существенная разница между официальным и реальным курсом.
  8. Реальные доходы населения продолжат падение, и оно будет более сильным, чем в предыдущие годы.
  9. Банковская система и биржи перестанут быть универсальными, их деятельность будет серьезно ограничена.
  10. Дефолт как отказ государства платить по своим долгам на данный момент маловероятен, но с обслуживанием долгов могут возникать технические трудности.

Повторюсь, что это мое видение дальнейшего развития событий в текущей ситуации, если эта ситуация не будет изменяться к лучшему.

Спасибо за внимание, всегда рад вашему мнению в комментариях. До новых встреч на Финансовом гении!

Оценить:
Поделитесь своим мнением или задайте вопрос
Правила комментирования

Комментарии
  1. Shmuel
    Shmuel
    18.03.2022

    Как Европа откажется от газа из России? — маловероятно. Даже март, апрель и начало мая — надо греться, я уже не говорю про крупных потребителей газа. Трубы надо будет вести от источников и цены будут высокие. Вернутся они к российскому газу. Не сразу, но проедят мозг Байдену и вернутся.
    Одна из самых больших проблем с медикаментами. Помню, при союзе ещё, требуемые медикаменты для лечения членов моей семьи доставались и беганием по аптекам и через людей, имеющим доступ к таким медикаментам. Одно лекарство стоило как з.п. инженера а другое, как несколько таких зарплат.
    Но это ещё не самое страшное.
    Страшна подделка дорогих лекарств и продажа «просрочки».
    К сожалению, мои друзья — украинцы столкнулись с такой проблемой уже в наше время.
    Нужно было иностранное лекарство из западной Европы . Это лекарство нужно было колоть — ампулы. Профессор прогнозировал около 99% положительное лечение. Лекарство доставляли через цепочку частных дельцов. Профессор сказал, что нужно, к кому обратиться, а друзья доставали. Скорей всего — просрочка. Всё получилось плохо. Про суммы вообще молчу.
    Вообще на лекарствах должен быть срок годности проставлен.
    Думаю, с джанк-фудом проблем не будет, появится сеть «Burger-Ivanoff» и всё будет хорошо.
    Технологии надо развивать. Вопрос — как ? Если денег платить не будут, то ничего и не будет. Ну или шарашки возродить как «В круге первом» у Солженицына. За пол стакана сметаны и телеки изобретут и секретную телефонию. Вопрос — насколько шарашки реально эффективны ?

    Ответить
Adblock
detector