Что такое девальвация?
В этой публикации подробно разберем, что такое девальвация. Этот важный экономический термин слышали все, и практически все ощутили на себе его негативное воздействие. Но наверняка не все смогут грамотно охарактеризовать данное явление. Поэтому давайте подойдем к вопросу более детально и рассмотрим, что такое девальвация простыми словами и с научной точки зрения, каковы ее причины и последствия, какие бывают виды девальвации, как связаны девальвация и инфляция, как происходила девальвация рубля, гривны, тенге, и много других важных моментов, связанных с этим понятием. Итак, обо всем по порядку.
Что такое девальвация простыми словами?
Простыми словами можно обозначить понятие девальвации так:
Девальвация — это процесс искусственного снижения курса валюты государства по отношению к ведущим мировым валютам.
Например, когда центральный банк страны резко снижает курс рубля или гривны по отношению к доллару и евро — это и есть процесс девальвации рубля или гривны.
Простой обыватель скажет, что падение в цене национальной денежной единицы всегда влечет за собой негативные последствия — но это не обязательно так. В определенных случаях девальвация валюты государства может не только не причинить вреда, но и даже принести пользу, как стране в целом, так и каждому ее жителю в частности. Об этом я подробнее напишу далее, а пока перейдем к рассмотрению этого понятия с более грамотной и профессиональной точки зрения.
Понятие и суть девальвации
Понятие «девальвация» заимствовано из латинского языка и дословно означает «понижение значения», «понижение стоимости».
Изначально девальвацией называли снижение золотого содержания в денежной единице. Затем, с отменой золотого стандарта, этим термином стали называть снижение стоимости национальной валюты государства при политике фиксированного валютного курса.
Таким образом, с научной точки зрения, девальвация — это намеренное понижение государственными структурами курса национальной денежной единицы по отношению к твердым мировым валютам, которое возможно только при ведении политики фиксированного валютного курса.
Обращаю внимание, что с точки зрения экономической теории, понятие «девальвация» может применяться только к режиму фиксированного валютного курса. Если в стране действует плавающий валютный курс, и стоимость национальной валюты снижается на биржевых торгах — такой процесс называется «обесценивание валюты».
Процесс, обратный девальвации, носит название «ревальвация». Ревальвация — это намеренное повышение курса национальной денежной единицы по отношению к твердым мировым валютам при использовании режима фиксированного валютного курса.
Именно такое определение девальвации дает Википедия и различные экономические словари.
Осуществлять девальвацию может Центральный банк государства или другой финансовый орган, в полномочиях которого управление валютным курсом.
Еще раз, простыми словами на примере. Когда сегодня доллар стоит 64 рубля, завтра — 65 рублей, послезавтра 66 рублей, и эти цены образуются в результате биржевых торгов — это не девальвация, это обесценивание. Когда доллар долгое время стоит 60 рублей, а потом в один день Центробанк объявляет: «с сегодняшнего дня доллар стоит 70 рублей» — это девальвация.
Так правильно применять понятие «девальвация». Однако, в обиходе понятия «девальвация» и «обесценивание» часто отождествляют, что не совсем верно — это не одно и то же. Девальвация может происходить только тогда, когда валютный курс официально, централизовано назначают.
Виды девальвации
Существуют разные виды девальвации по разным классификациям.
Скрытая и открытая девальвация
Исходя из того, афиширует ли Центральный банк факт проведения девальвации, она может носить открытый и скрытый характер.
Открытая девальвация — это официальное объявление Центральным банком о понижении курса национальной валюты по отношению к твердым мировым валютам до какого-то конкретного уровня. Часто открытая девальвация сопровождается изъятием из обращения некоторых (или всех) купюр старого образца и обменом их на новые, более низкого номинала — такой процесс называется деноминация.
Скрытая девальвация — это понижение стоимости национальной валюты без официального объявления о таких действиях. Она может происходить постепенно, на протяжении какого-то периода времени (например, нескольких месяцев).
Многие экономисты считают, что скрытая девальвация предпочтительнее, нежели открытая, ее негативный эффект для экономики меньше. Хотя и в том, и в другом случае девальвация порождает инфляцию, на чем я подробнее остановлюсь далее.
Контролируемая и неконтролируемая девальвация
Также этот процесс может носить контролируемый и неконтролируемый характер.
Контролируемая девальвация — это понижение стоимости национальной валюты, происходящее под полным контролем и регулированием Центрального банка. В этом случае курс нацвалюты понижается до необходимого уровня и останавливается на нем.
Неконтролируемая девальвация — это понижение стоимости национальной валюты, вышедшее из-под контроля Центробанка. В этом случае курс нацвалюты падает стихийно и не поддается воздействию регулятора, падение выходит за рамки нужного уровня снижения курса.
Девальвация и инфляция
Девальвация валюты отличается от другого экономического явления, связанного с обесцениванием денег — инфляции, хотя между ними есть много общего, и эти явления являются взаимозависимыми друг от друга.
Главное отличие девальвации от инфляции заключается в следующем. При инфляции снижается покупательная способность денег на внутреннем рынке, а при девальвации — на внешнем.
Хотя это только первоначальные последствия обоих явлений. В дальнейшем инфляция часто является следствием девальвации, а девальвация — следствием инфляции. Почему так происходит?
Когда в стране наблюдается инфляция — падает ценность национальной валюты, ее покупательная способность по отношению ко всем товарам. Иностранная валюта — это такой же товар, по этому и по отношению к нему стоимость национальной валюты тоже снижается. Так инфляция порождает девальвацию.
Когда происходит девальвация — дорожают, в первую очередь, импортные товары, приобретенные за валюту (поскольку цена самой валюты повышается). Но одновременно дорожают и отечественные товары, поскольку в их себестоимость тоже в той или иной степени входят импортные товары, приобретаемые за валюту. А также по ряду других причин, более подробно на эту тему я писал отдельную статью: Почему цены зависят от курса доллара?
Причины девальвации
Рассмотрим основные причины девальвации национальной валюты.
- Желание увеличить экспорт. Девальвация приводит к повышению привлекательности отечественных товаров для зарубежных рынков, поэтому ее часто проводят именно с целью увеличить объемы экспорта. Например, так часто бывает, когда мировые цены на экспортируемую продукцию снижаются, и конкурентоспособность страны на мировом рынке падает.
- Отказ от поддержки валютного курса. Поддержание валютного курса на определенном уровне может быть очень дорогим «удовольствием» для Центрального банка. Когда реальный курс нацвалюты ниже, чем официально установленный — Центробанку приходится тратить огромные суммы золотовалютных резервов для проведения валютных интервенций с целью поддержать курс. В какой-то момент руководство ЦБ приходит к выводу, что больше нецелесообразно/нет возможности поддерживать курс, и проводит девальвацию.
- Отток инвестиций из страны. Когда доверие зарубежных инвесторов к определенной стране или ее активам падает, из страны выводится большое количество иностранной валюты. Снижение предложения валюты на внутреннем рынке при неизменном спросе по закону спроса и предложения приводит к росту цен на инвалюту и, соответственно, к девальвации национальной валюты.
- Экономические санкции. Причиной девальвации могут послужить экономические санкции — ограничения, введенные ведущими странами мира против конкретной страны, ее предприятий и активов. Типичный пример влияния такой причины — девальвация рубля в 2014 году.
Последствия девальвации
Теперь рассмотрим основные последствия девальвации. Как я уже говорил, они не обязательно носят негативный характер — каждый случай нужно рассматривать индивидуально.
Негативные последствия девальвации:
- Падение доверия к национальной валюте со стороны зарубежных инвесторов и отток капитала из страны;
- Снижение объемов импорта и падение производства в импортозависимых отраслях экономики;
- Ухудшение финансового благосостояния населения, поскольку покупательная способность национальной валюты снижается, а доходы, как правило, не растут, либо растут менее существенно;
- Возможная паника в банковском секторе: люди массово досрочно расторгают депозиты и не продлевают по окончанию срока, чтобы перевести средства в инвалюту — это становится выгоднее, чем держать нацвалюту на вкладе.
Позитивные последствия девальвации:
- Снижение расходования золотовалютных резервов, которые ранее требовалось тратить на поддержание курса национальной валюты;
- Повышение спроса на отечественную продукцию на зарубежных рынках, что стимулирует рост производства в экспортоориентируемых отраслях;
- Сокращение дефицита платежного баланса страны (при его наличии), поскольку экспорт увеличивается, а импорт снижается;
- В целом, создание лучших условий для отечественного производителя, ориентированного как на внутренние, так и на внешние рынки.
Важно понимать, что преобладание негативных или позитивных последствий девальвации зависит от того, как, при каких условиях, насколько грамотно она была проведена.
Риски девальвации
Часто в финансово-экономических новостях, прогнозах аналитиков можно встретить понятие «риски девальвации». Что это такое?
Риски девальвации — это вероятность того, что национальная валюта будет подвергнута девальвации.
Чем сильнее такие риски — тем опаснее для инвестора любые инвестиции в национальной валюте, в том числе, не несущие в себе других существенных рисков. Например, даже банковские вклады в нацвалюте оформлять опасно, ведь по их окончанию даже сумма с процентами в валютном эквиваленте может оказаться ниже той, что изначально зачислялась на депозит.
Поэтому когда велики риски девальвации, целесообразнее большую часть инвестиций направлять в валютные активы и инструменты, а инвестиции в национальной валюте осуществлять только в высокодоходные активы, доходность которых покроет потери от девальвации в случае ее осуществления.
Примеры девальвации
Рассмотрим самые яркие примеры девальвации в России, Украине, Беларуси, Казахстане.
Девальвация рубля
Первая открытая девальвация российского рубля была проведена 17 августа 1998 года. Одновременно был объявлен технический дефолт по всем видам государственных ценных бумаг, сильно расширены границы действующего валютного коридора. В результате за 15 дней курс рубля упал на 50%, а за 45 дней — более чем на 150%.
Следующая девальвация рубля была проведена в августе 2008 года с целью нормализации платежного баланса и стимулирования притока иностранного капитала. В результате за последующие полгода курс рубля упал более чем на 40%.
Еще одна серьезная девальвация рубля произошла в 2014 году как следствие введенных против России санкций. По итогам года рубль упал на 60%, и по темпам падения был признан агентством Bloomberg худшей валютой года. Подробнее причины этого явления рассматривал в отдельной статье: Девальвация рубля.
Девальвация гривны
Первая существенная девальвация гривны произошла в 2008 году. Главной причиной стал резкий рост денежной массы в обращении, которую «напечатали» для покрытия внешних и внутренних обязательств на фоне обострения финансового кризиса. Курс доллара в Украине по итогам 2008 года поднялся на 34%.
Более существенной стала девальвация гривны в 2014-2015 году, которая произошла на фоне политического кризиса, событий на Майдане, начала военных действий. С февраля 2014 года по февраль 2015 гривна девальвировала более, чем в 2 раза (примерно на 210%). Подробнее о причинах этой девальвации писал в отдельной статье: Девальвация гривны.
Девальвация белорусского рубля
Первая девальвация в Беларуси произошла на Новый год 1 января 2009 года. Тогда Национальный банк республики понизил курс белорусского рубля на 20,5%.
Второй раз курс рубля в Беларуси был понижен 23 мая 2011 года — снижение составило около 56% по отношению к доллару США.
Третья девальвация в Беларуси произошла в тот же год 20 октября — тогда белорусский рубль был девальвирован еще на 50%.
В 2015 году в Беларуси была проведена деноминация национальной валюты.
Девальвация тенге
Первая девальвация тенге в Казахстане произошла в 1999 году. Причинами стали желания поддержать экспортеров страны и большая экономическая зависимость от России, которая в те годы переживала финансовый кризис. Курс доллара в стране тогда поднялся с 83 до 140 тенге — почти на 70%.
Следующая девальвация тенге случилась в феврале 2009 года, опять же, после российской девальвации рубля. Также причиной стало падение цен на нефть и необходимость поддержки отечественных экспортеров. 4 февраля в один день курс тенге упал на 25% — со 120 до 150 тенге за доллар.
Третья девальвация тенге произошла в 2014 году на фоне ослабления российского рубля и обострения проблем с платежным балансом страны. 11 февраля курс тенге опустился со 155 до 185 единиц за доллар, то есть, на 19%.
Теперь вы знаете, что такое девальвация, будете более грамотно толковать данное понятие, понимая все причины, последствия и риски.
В заключение скажу, что для того, чтобы защитить себя от девальвации, необходимо проводить валютную диверсификацию своих сбережений и вложений. Как видите, опыт показывает, что девальвация происходит в постсоветских странах достаточно регулярно. Не нужно думать, что «в этот раз пронесет». Будьте готовы к ней, диверсифицируйте свои вложения в разных валютах, и тогда негативное влияние девальвации конкретно на ваши личные финансы будет минимальным.
Оставайтесь на Финансовом гении и повышайте свою финансовую грамотность! Увидимся на страницах сайта!