Loading...

Депозитарные расписки

24.01.2020 663 0 Время на чтение: 12 мин.
Рейтинг:
star-full star-full star-full star-full star-full
Депозитарные расписки

Продолжая тему инвестирования в ценные бумаги, рассмотрим еще один инструмент, актив фондового рынка — депозитарные расписки. Что это такое, какие их виды бывают, что такое американские, европейские, глобальные, российские депозитарные расписки (ADR, EDR, GDR, РДР), в чем особенности их выпуска и обращения, чем они привлекательны как инвестиционный актив — обо всем этом вы узнаете, ознакомившись с данной статьей. Итак, обо всем по порядку.

Содержание:

Что такое депозитарная расписка простыми словами?

Депозитарная расписка — это производный финансовый инструмент, удостоверяющий право владения ценными бумаги иностранных компаний.

Простыми словами, депозитарные расписки — это инструмент, упрощающий процедуру инвестирования в акции и облигации зарубежных компаний. Их также называют «вторичными ценными бумагами», поскольку фактически это «ценные бумаги на ценные бумаги».

Этот инструмент появился вследствие глобализации мирового фондового рынка, как способ обхода запретов на обращение ценных бумаг одних стран на рынках других стран (в первую очередь, это касалось американского рынка). Эмитентом депозитарных расписок, как правило, выступают крупные инвестиционные банки или трастовые компании. Банки сами владеют акциями компаний и выпускают на них депозитарные расписки, сохраняющие все права на эти акции.

Мировыми лидерами по выпуску депозитарных расписок являются крупнейшие американские банки — Bank of New York и Citibank.

Сами депозитарные расписки тоже выступают биржевыми активами. На сегодняшний день на мировых биржах обращается более 1000 таких расписок, подтверждающих права на ценные бумаги эмитентов более 60 стран, среди которых есть и российские депозитарные расписки. Чаще всего они выпускаются для акций компаний развивающихся стран, которым самостоятельно сложно пробиться на мировые рынки.

У каждой депозитарной расписки есть номинал — это количество ценных бумаг, право владения которыми удостоверяет расписка.

Виды депозитарных расписок

Депозитарные расписки бывают двух видов:

  1. Неспонсируемые депозитарные расписки эмитируются по инициативе крупного акционера или группы акционеров, и их выпуск не контролируется эмитентом самих ценных бумаг. Такие инструменты не допускаются к биржевым торгам, торговать ими можно только вне биржи.
  2. Спонсируемые депозитарные расписки эмитируются по инициативе самого эмитента ценных бумаг. Их выпуск осуществляется только одним депозитарным банком на основании специального договора с эмитентом. Такие инструменты размещаются на биржах и находятся там в свободном обращении, их большинство.

Также депозитарные расписки разделяют на виды по их географическому происхождению:

  • Американские депозитарные расписки (ADR);
  • Европейские депозитарные расписки (EDR);
  • Глобальные депозитарные расписки (GDR);
  • Российские депозитарные расписки (РДР).

Рассмотрим некоторые виды депозитарных расписок немного подробнее.

Американские депозитарные расписки (ADR, АДР)

Американские депозитарные расписки обращаются на биржах США и при этом удостоверяют права на ценные бумаги компаний других государств (часто — развивающихся). Эти инструменты номинируются в долларах США, расписок на акции российских эмитентов там считанные единицы — на американских биржах они не популярны.

Глобальные депозитарные расписки (GDR, ГДР)

Глобальные депозитарные расписки обращаются на биржах разных стран, не включая США, и при этом удостоверяют права на ценные бумаги компаний других государств. Например, больше всего расписок на акции российских эмитентов можно встретить на Лондонской бирже. Чтобы иметь статус «глобальных», депозитарные расписки должны быть размещены на биржах не менее двух стран. Чаще всего, GDR также номинированы в долларах США, иногда — в евро.

Среди них отдельно можно выделить европейские депозитарные расписки (EDR) — они обращаются только в странах Европы.

Российские депозитарные расписки (РДР)

Российские депозитарные расписки обращаются на российских биржах (прежде всего — это Санкт-Петербургская биржа), и при этом удостоверяют права на ценные бумаги компаний других стран, чаще всего — США. Номинированы они в долларах США. Для российских инвесторов РДР — это один из простых способов купить американские акции, не размещенные на отечественных биржах.

Выпуск депозитарных расписок

Выпуск депозитарных расписок производится следующим образом. Если планируется выпустить спонсируемые депозитарные расписки — перед этим заключается депозитарный договор, в котором оговариваются все условия выпуска, размещения, функции и обязанности каждой стороны.

Далее компания-эмитент ценных бумаг передает их оговоренный объем на ответственное хранение в банк-депозитарий. Например, в России такими банками выступают Credit Suisse и ING Bank — они имеют зарегистрированные дочерние представительства и лицензии на осуществление такого рода деятельности.

Ценные бумаги регистрируются в реестре акционеров на имя депозитарного банка (его еще называют банк-кастоди), причем, банк в этом случае выступает номинальным держателем, то есть, владеет ими номинально, но фактически передает в пользование инвесторам.

Банк-депозитарий получает глобальный сертификат на все переданные на хранение ценные бумаги, и на его основании производит эмиссию депозитарных расписок, удостоверяющих право владения и пользования всеми выгодами данных ценных бумаг. Эти расписки размещаются на бирже и поступают в свободное обращение, как биржевой актив, который можно купить или продать.

Покупка депозитарных расписок

Рассмотрим схему покупки депозитарных расписок.

Инвестор покупает депозитарную расписку у разместившего ее на бирже банка-депозитария через своего брокера. Иностранный банк-депозитарий одновременно в своей стране покупает через своего брокера ценные бумаги компании, право владения которыми дает депозитарная расписка, в нужном количестве.

Далее получается, что инвестор владеет депозитарной распиской, а банк владеет акциями или облигациями. При желании инвестор может обменять свою депозитарную расписку на ценные бумаги, а может и не делать этого, поскольку она все равно предполагает все те же права, что и первичные ценные бумаги (получение дивидендов, получение купонного дохода и т.д.) и меняет свою стоимость на бирже пропорционально росту/падению первичных ценных бумаг.

Когда инвестор продает банку депозитарную расписку, происходит обратный процесс. В процессе обращения депозитарные расписки многократно продаются другим инвесторам, как любой биржевой актив. Изменения в составе владельцев депозитарных расписок фиксируются в реестре, который ведет банк-депозитарий.

Особенности депозитарных расписок

Обозначим некоторые особенности депозитарных расписок.

  1. Владельцы депозитарных расписок получают дивиденды точно так же, как и владельцы акций компаний, право на которые они удостоверяют.
  2. Депозитарные расписки могут удостоверять право владения разным количеством ценных бумаг: это может быть как 1 или 2 акции, так и несколько тысяч, все зависит от эмитента. Количество акций, на которые выпущенная депозитарная расписка, и является ее номиналом.
  3. Биржевая стоимость депозитарных расписок может несколько отличаться от биржевой стоимости входящих в нее ценных бумаг по разным причинам (например, курсовая разница валют), но в целом, их цены обычно коррелируют, движутся однонаправленно.

Преимущества депозитарных расписок для инвестора

В заключение рассмотрим основные преимущества депозитарных расписок как инвестиционного актива.

  1. Возможность инвестировать в ценные бумаги зарубежных компаний, не имеющих прямого хождения на отечественных биржах, через отечественного брокера.
  2. Возможность покупать активы там, где дешевле. Например, депозитарные расписки на одной бирже стоят дешевле, чем акции, на которые они выпущены, на другой. В такой ситуации можно купить депозитарные расписки и стать владельцем тех же акций за меньшую цену.
  3. Возможность спекулировать на недооцененных активах. То есть, в ситуациях, когда депозитарные расписки стоят дешевле первичных акций, покупать их, ждать, пока цена поднимется до уровня цены акций, и продавать.
  4. Возможность покупать отечественные активы за доллары и евро, покупая депозитарные расписки на них на зарубежных биржах, таким образом, защищая капитал от риска девальвации национальной валюты.

Теперь вы имеете представление о том, что такое депозитарные расписки, как осуществляется их выпуск и обращение, какие виды депозитарных расписок существуют, в чем их особенности и преимущества для инвестора. Делайте выводы, насколько интересен данный инструмент конкретно вам.

До новых встреч на Финансовом гении — сайте, который поможет вам повысить свой уровень финансовой грамотности и научиться грамотно управлять личными финансами.

Оценить:
Поделитесь своим мнением или задайте вопрос
Правила комментирования

Комментариев нет, будьте первым кто его оставит
Adblock
detector