Дискретный аукцион на бирже — что это?
Сегодня я расскажу вам, что такое дискретный аукцион на бирже, в каких случаях и для чего он проводится. В настоящий момент Московская биржа часто проводит торги в режиме дискретных аукционов, поэтому тем, кто совершает или планирует совершать сделки, нужно очень хорошо понимать, что это такое и чем отличается от обычного режима торгов. В этой публикации я расскажу вам, что значит режим дискретного аукциона простыми словами и с наглядными схемами. Итак, начнем.
Дискретный аукцион: что это простыми словами?
Дискретный аукцион — это специальный режим биржевых торгов, применяемый как экстренная мера в условиях ценовой нестабильности и сильных скачков котировок.
Стоит понимать, что если торги на бирже проводятся в режиме дискретного аукциона, простыми словами это означает, что там сложилась очень плохая ситуация и регулятор вводит «ручное управление», чтобы сгладить негативные последствия и как-то ее нормализовать. Дискретный аукцион можно рассматривать как альтернативу полной остановки торгов.
Режим дискретного аукциона может вводиться как по конкретной акции, так и по всему фондовому индексу, всем доступным для совершения сделок бумагам. Это зависит, соответственно, от ситуации на бирже: если повышенная волатильность наблюдается только по отдельным акциям — дискретный аукцион объявляется только по ним, а если на рынке в целом — то по всем акциям.
Режим дискретного аукциона может вводиться не только при аномальном падении, но и при аномальном росте ценных бумаг. На практике, как правило, такой режим вводится именно при обрушении рынка, или же когда начинается слишком бурное восстановление после обрушения.
Дискретный аукцион на Мосбирже
Дискретные аукционы на Московской бирже проводятся начиная с 2013 года и регулируются специальным документом — «Положение о деятельности по проведению организованных торгов» №437-П, утверждённое Банком России 17.10.2014г. Порядок проведения торгов в форме дискретного аукциона на Мосбирже описан на сайте биржи на странице moex.com/a775.
Дискретный аукцион на Мосбирже чаще всего проводится в режиме основных торгов t+2. Биржа объявляет о переходе в режим дискретного аукциона в условиях ценовой нестабильности в двух случаях:
- Для отдельной акции или депозитарной расписки — при отклонении цены более чем на 20% от цены закрытия предыдущего дня до 16:40 текущего дня.
- Для всех акций, входящих в индекс ММВБ — при отклонении индекса более чем на 15% от цены закрытия предыдущего дня до 16:40 текущего дня.
По факту бывали случаи, когда режим дискретного аукциона объявляли и при меньшей волатильности, но, например, за очень короткий промежуток времени. Ранее, пока не использовались дискретные аукционы, при таких скачках цен просто останавливали торги, минимум, на 30 минут. Сейчас могут как останавливать торги, так и вводить режим дискретного аукциона.
Как работает режим дискретного аукциона?
Теперь о том, каков механизм проведения дискретного аукциона на бирже, как он работает. На бирже существуют разные типы выставляемых заявок: рыночные, лимитные, условные, по ссылке вы можете подробно почитать о том, чем они отличаются. Так вот, при проведении дискретного аукциона рыночные заявки (покупка по текущей цене) выставлять нельзя, также запрещены условные заявки (предназначенные для трейдинга). Выставлять можно только один тип заявок — лимитные заявки (заявки на покупку или продажу при достижении определенного лимита цены).
Дискретные аукционы проводятся сериями по 30 минут, одна серия состоит из трех аукционов, не более 10 минут каждый. Первая серия дискретного аукциона начинается, если акция торгуется с отклонением более 20% от цены закрытия предыдущего дня на протяжении более 10 минут подряд. Вторая серия дискретного аукциона начинается в случае, если акция торгуется с отклонением более 20% от цены на момент начала первой серии аукциона.
Как проводится дискретный аукцион? Все лимитные заявки, подаваемые участниками в течение одного аукциона (то есть, 10 минут) сохраняются в системе и видны всем участникам. По окончанию этого времени на основании поданных заявок рассчитывается цена дискретного аукциона, в том случае, если соблюдаются три условия:
- Количество поданных заявок не менее трех.
- Совокупный спрос или предложение превышают минимальное значение, которое определяется решением биржи в каждом конкретном случае.
- Разница между средневзвешенной ценой продажи и средневзвешенной ценой покупки (спред) в заявках не превышает 15%.
Если все эти условия выполняются, рассчитывается цена дискретного аукциона и проводятся торги, на которых исполняются выставленные заявки. На это отводится время до 30 секунд, после чего, если все заявки исполняются, аукцион считается завершенным, и биржевые торги переводятся в обычный режим.
Если цена не определена из-за несоблюдения указанных условий, проводится следующая 30-минутная серия, при этом все выставленные и неисполненные заявки автоматически сохраняются и участвуют уже в следующей серии аукциона.
В один биржевой день не может проводиться более двух серий дискретного аукциона по одной ценной бумаге. Соответственно, если две серии аукциона проведены, а цена не определена, биржа останавливает торги.
Механизм проведения дискретного аукциона на Мосбирже: схемы
Механизм проведения дискретных аукционов на Московской бирже схематически можно представить следующим образом (инфографика взята с сайта Мосбиржи).
Подведем итоги. Дискретные аукционы проводятся не просто так, а лишь при возниковении форс-мажорной ситуации, которая может повлечь за собой большие финансовые потери инвесторов. Задача проведения дискретных аукционов — сгладить сильные колебания на рынке и предотвратить такие потери, не останавливая при этом торги.
Еще раз подчеркну: если торги на бирже проводятся в режиме дискретных аукционов — значит, ситуация опасная, и неопытному инвестору лучше воздержаться от совершения сделок до тех пор, пока она не нормализуется.
Желаю всем успешных инвестиций! Оставайтесь на Финансовом гении и повышайте свою финансовую грамотность!
