Финансово-экономические итоги 2024 года в России
В этой публикации подведу итоги 2024 года для российской экономики. Расскажу о том, каковыми были основные тренды, какие значимые события произошли, как менялись ключевые макроэкономические показатели в течение года, к чему пришла российская экономика по итогам 2024 года. По мере публикации я буду приводить ссылки на другие статьи, где те или иные явления описаны более подробно — переходите за деталями. Итак, обо всем по порядку.
Тренды российской экономики — 2024
Какие финансово-экономические процессы и события можно назвать трендами российской экономики в 2024 году? Рассмотрю их по отдельности.
Рост расходов ОПК и бюджетное стимулирование
В 2024 году продолжился начавшийся в 2022-2023 годах рост военных расходов бюджета и их доли в общей структуре расходов. Бюджетные расходы по статье «Национальная оборона» в изначально принятом бюджете выросли на 68,2% до 10,77 трлн рублей, тогда как расходы бюджета в целом выросли на 15,7%.
Однако по факту на конец года они составили еще больше, а общие расходы, в основном, благодаря этой статье, выросли с 36,7 до 40 трлн рублей.
Таким образом, в 2024 году продолжилась и усилилась политика бюджетного стимулирования ОПК через госзаказы и госинвестиции, что приводило к повышенным темпам роста денежной массы в обращении, не подкрепленной ростом производства товаров и услуг внутреннего спроса, и вызывало рост инфляции. Многие из перечисленных далее экономических проблем были вызваны этой первопричиной.
Рост инфляции и ключевой ставки
2024 год был ознаменован разгоном инфляции, следом за которым Банк России несколько раз повышал ключевую ставку, пытаясь сдержать этот разгон. Какой-то сдерживающий эффект это оказывало, но инфляция все равно продолжала расти на протяжении всего года, просто не так сильно, как могла бы без ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ.
Более детально я разберу рост инфляции и ключевой ставки далее при обзоре макроэкономических показателей.
Перегрев экономики
В 2024 году продолжал наблюдаться начавшийся ближе ко второй половине 2023 года перегрев экономики, на что неоднократно указывал Центробанк и другие аналитики. То есть, экономика работала на пределах своих мощностей, пик этого предела пришелся на 2 квартал. Некоторые процессы охлаждения начали наблюдаться только ближе к концу года, после того как была отменена программа массового льготного ипотечного кредитования, а базовые ставки по кредитам для физлиц и бизнеса сильно выросли вслед за ключевой ставкой ЦБ.
Более точно о том, насколько сильно охлаждается экономика, и является ли это охлаждение уже окончательным, а не временным явлением, можно будет судить только по результатам 1-2 квартала 2025 года.
Благодаря перегреву, в 2024 году российская экономика показала еще более сильный рост ВВП, чем в 2023, об этом подробнее далее.
Кадровый голод
Рекордный за всю историю кадровый голод в российской экономике, начавшийся еще в 2023 году, в 2024 году лишь усилился. По разным оценкам, не менее 80-90% российских предприятий испытывали дефицит кадров, а у порядка 50% компаний он носил критический характер, то есть, приводил к снижению выпуска продукции или препятствует расширению деятельности, которое компания хотела бы проводить.
По оценкам самих компаний, проблема с кадрами в 2024 году впервые вышла на первое место среди прочих проблем, ограничивающих рост производства: ее впервые за все время отмечали более 50% опрошенных предприятий, тогда как, например, проблема с высокими ставками по кредитам стояла лишь на пятом месте.
Зарплатная гонка
Рекордный дефицит кадров привел и к рекордной зарплатной гонке. Гражданские отрасли экономики вынуждены были вступить в схватку за кадры, которые перетекали в военные отрасли, подкрепленные бюджетным стимулированием.
В 2024 году продолжился рекордный рост номинальных зарплат, начавшийся в 2023 году. Опрос предприятий, проведенный Центробанком в ноябре, показал, что в 2024 году практически все компании (93%) индексировали заработную плату сотрудников. При этом 43% компаний, повысивших зарплаты работникам, увеличили их в диапазоне от 10 до 20%, около 38% – в пределах 10%, 19% – более чем на 20%.
Что касается динамики роста зарплат в разрезе отраслей, то наибольший рост наблюдался в обрабатывающей промышленности (благодаря военному производству), на втором месте по росту зарплат оказалась традиционно низкооплачиваемая отрасль сельское хозяйство.
Однако сотрудникам при этом приходилось работать больше времени и выполнять больший объем работы, ведь из-за дефицита кадров один сотрудник мог заменять двух, а то и трех-четырех.
Помимо повышения зарплат, предприятия прибегали к широкому спектру дополнительных способов удержания кадров: предоставление служебного жилья, компенсация ипотечных платежей, транспортных расходов, помощь с переездом в другой регион, оплата детского сада для детей, бесплатное питание и т.д.
Все это сильно повышало расходы компаний на персонал и служило одной из существенных причин роста цен на производимую и продаваемую продукцию.
Рост госдолга и его цены
В 2024 году Россия продолжила активно наращивать госдолг, его использование было заявлено Минфином как главный источник финансирования дефицита бюджета вместо средств ФНБ, применявшихся для этой цели в 2022 и 2023 годах.
По данным Счетной палаты, за первые 3 квартала 2024 года госдолг России вырос на 1,1 трлн рублей или на 4,3% и составил 26,7 трлн рублей. Однако основной объем заимствований пришелся на конец года: в декабре было привлечено дополнительно более 2 трлн рублей через операции репо Центробанка, что, по сути, является скрытой эмиссией. Таким образом, на конец года объем госдолга должен составить около 29 трлн рублей.
Но главное — то, что это долг наращивался под очень высокие проценты из-за сложившихся условий на денежно-кредитном рынке. В приведенной выше структуре бюджета 2024 года видно, что расходы на обслуживание госдолга в этом году были запланированы на 50,8% выше, чем в предыдущем (это вторая по темпам прироста статья расходов после «национальной обороны») и должны были составить 2,29 трлн рублей (6,3% всех расходов бюджета).
Но по факту они составили еще больше как в стоимостном, так и в процентном соотношении, поскольку бюджет верстался при ключевой ставке ЦБ 13-14% с планами ее понижения, а по факту в 2024 году ставка ЦБ выросла от 16% до 21%. Соответственно, сильно росла и цена новых заимствований, и плата по старым с плавающей ставкой.
Весь год, кроме декабря, траты из бюджета на обслуживание госдолга превышали поступления туда новых заимствований, то есть, старые, более дешевые долги оплачивались новыми, более дорогими — это, по сути, долговая спираль. Примерно из 5 трлн новых займов около 3 трлн были направлены на погашение старых.
Санкции
На протяжении 2024 года на отдельные сектора и предприятия российской экономики накладывались новые санкции. В частности, среди самых значимых это были санкции против:
- Национальной системы платежных карт (НСПК) — оператора карты «Мир»;
- Ряда цветных металлов российского происхождения, включая алюминий, медь и никель (в апреле 2024);
- СПГ российского происхождения (в июне 2024);
- Теневого российского флота, перевозящего нефть и СПГ (на протяжении всего года);
- Московской биржи и Национального Клирингового Центра (в июне 2024);
- Газпромбанка и большого числа российских банков (в ноябре 2024), а также других банков и финучреждений на протяжении года.
Кризис внешних платежей
Санкции США, введенные еще в конце 2023 года, предусматривающие усиления контроля и вероятности наложения вторичных санкций на финансовые учреждения третьих стран, вызвали обострение кризиса внешних платежей. На протяжении первой половины 2024 года российские компании испытывали сильное затруднение в проведении международных расчетов как по экспорту, так и по импорту с партнерами из Китая, Турции, ОАЭ, стран Ближнего Зарубежья.
Все больше банков разных стран разрывали корреспондентские отношения с российскими банками и отказывались обслуживать переводы в их адрес. Предприятия выстраивали всевозможные серые схемы расчетов, работали через множество посредников, что приводило к постоянному удорожанию платежей и удлинению сроков их прохождения. Во многих случаях платежи ожидали 2-3 месяца, при этом они все равно могли не достичь адресата и вернуться без объяснения причин.
Проблемы с платежами приводили и к снижению оборотов внешней торговли, особенно по импорту.
С конца лета и в начале осени новости о проблемах с платежами исчезли из российских СМИ, также наблюдался рост импорта. Это дает основание предполагать, что было найдено рабочее пока решение с проведением внешних платежей, каким оно стало и какова теперь цена этих платежей — неизвестно.
Овощной кризис
2024 год ознаменован повышенными темпами продовольственной инфляции, в частности, ростом цен на плодоовощную продукцию. Согласно официальным данным Росстата, рост цен по этой товарной группе за год составит около 20%, что вдвое выше общего уровня инфляции. А, например, конкретно картофель подорожал официально почти вдвое, капуста, лук свекла — в пределах 30-50%.
Овощной кризис вызван сразу несколькими факторами. Среди них — желание импортозаместить эту продукцию (запреты импорта семян и готовых изделий), кадровый кризис и сильный рост издержек в сельском хозяйстве, а также при транспортировке и хранении урожая, рост ставок по кредитам для сельхозпроизводителей. Все это в сочетании с невысокими показателями урожайности.
Кризис девелоперов
Кризисные явления наблюдались также в отдельных отраслях экономики. Прежде всего — в строительной отрасли. Здесь кризис начался во втором полугодии 2024 года после отмены массовых программ льготной ипотеки.
Это привело к резкому падению спроса на жилье в новостройках, что сразу же резко ухудшило финансовые показатели строительных компаний, в том числе и крупнейших. А с учетом того, что девелоперы строили все это в кредит, преимущественно — под плавающий процент, у них одновременно с ростом ключевой ставки, в разы выросла долговая нагрузка.
В такой ситуации ряд российских девелоперов уже в следующем году может ожидать банкротство — это признавал даже вице-премьер, курирующий строительную отрасль.
Угольный кризис
Также кризисные явления на протяжении всего года наблюдались и усугублялись в угольной отрасли, которая первой стала планово убыточной. Угольным компаниям, расположенным преимущественно в западной части страны, неудобно и затратно экспортировать свою продукцию в Китай, расположенный на востоке. В условиях снижения цен на уголь, кадрового кризиса, роста тарифов на грузоперевозки РЖД, роста импортных пошлин на уголь в Китае, роста кредитных ставок деятельность многих шахт стала убыточной. Наблюдались даже уже позабытые проблемы с выплатой зарплат шахтерам.
Регионы, основу экономики которых составляет угольная промышленность (например, Кемеровская область), показали самое существенное снижение сбора налога на прибыль в региональные бюджеты, падение превышало 50% из-за убыточности угольных компаний.
Ситуация усугублена изъятием большого объема дополнительных налогов в бюджет из отрасли в 2022-2023 годах (порядка 1 трлн рублей), благодаря чему у компаний теперь не осталось свободных средств, чтобы «пересидеть» кризис.
В правительстве постоянно обсуждаются меры по спасению угольной и строительной отрасли, однако никаких результативных решений в этом направлении пока нет.
Рост налогов
Наконец, в 2024 году впервые за долгое время и вопреки предшествующим заверениям главы Минфина, была принята глобальная налоговая реформа, предусматривающая поднятие ставок по базовым налогам — налога на прибыль для бизнеса с 20% до 25% и НДФЛ для физлиц, для которого введена прогрессивная пятиступенчатая шкала до 22% (ранее максимальная ставка была 15%). Также предусмотрены новые принципы расчета налогов для малого бизнеса, работающего на УСН, и ряд других изменений по многим видам налогов.
Налоговая реформа впервые была анонсирована президентом во время его речи 29 февраля и подавалась как внедрение «справедливой системы налогообложения», далее ее называли «усовершенствованием», «донастройкой» налоговой системы. В полной мере принятая реформа вступила в силу с 1 января 2025 года.
Макроэкономические показатели российской экономики — 2024
Рассмотрим динамику ключевых макроэкономических показателей российской экономики в 2024 году.
ВВП России в 2024 году
Годовые темпы роста ВВП России в 2024 году снижались с каждым кварталом, максимальными они были в 1 квартале (5,4%) из-за эффекта отрицательной базы расчета 1 квартала 2023 года. Тем не менее по итогам года прирост ВВП по предварительным оценкам окажется выше, чем в прошлом году — около 4% против 3,6%.
При этом такие темпы прироста достигнуты, благодаря работе военной промышленности — там темпы роста производства оказались в районе 30% и выше, тогда как в гражданских отраслях они, как правило, не превышали 5-6%, во многих были околонулевыми или отрицательными. В т.ч. в добывающей промышленности, выступающей ранее основой российской экономики, темпы прироста в 2024 году оказались отрицательными.
Военная часть промышленности составляет около 15% всех производств, таким образом, получается, что прирост ВВП в гражданских отраслях, в среднем, находится в диапазоне 0-1%.
Инфляция в России в 2024 году
На протяжении 2024 года в России планомерно разгонялась инфляция. Наиболее заметный разгон начался в мае, в летние месяцы июль и август она достигала локальных пиков, несмотря на сельскохозяйственный сезон, когда инфляция обычно снижается. Далее рост ускорился в ноябре и декабре. По итогам года официальный годовой уровень инфляции по Росстату составил около 10% годовых, тогда как на конец 2023 года он составлял 7,4% годовых.
При этом реальная потребительская инфляция, по подсчетам аналитического холдинга Ромир, по состоянию на сентябрь уже превышала 20%, далее, когда темпы роста цен выросли еще сильнее, Ромир перестал публиковать данные.
Если смотреть на динамику сборов НДС (который включается в стоимость всех товаров и услуг и может служить косвенным показателем инфляции), то годовые темпы реальной инфляции составили в 2024 году около 30%.
Ключевая ставка в России в 2024 году
В течение 1 полугодия 2024 года Банк России не повышал ключевую ставку, сохраняя ее на высоком уровне 16%. Повышения начались с июля, хотя аналитики ожидали их уже в июне, когда инфляция начала разгоняться сильнее. ЦБ трижды повысил ставку — до 18%, 19% и 21%, при этом на последнем заседании в конце декабря, вопреки ожиданиям аналитиков, повышения снова не произошло.
Примечательно, что на протяжении всего 2024 года сам Центробанк и опрашиваемые им аналитики многократно повышали свои прогнозы по инфляции и ключевой ставке, постоянно сдвигая сроки достижения целевого уровня инфляции в 4%.
Если в начале 2024 года достижение цели по инфляции 4% ожидали к концу 2024 года, то в конце 2024 года этого теперь ожидают лишь к середине 2026.
Уровень ключевой ставки 21% стал историческим рекордом за последние 20 лет. Также если ранее ставка ЦБ повышалась до сопоставимых уровней лишь краткосрочно, затем быстро снижалась, то теперь жесткая денежно-кредитная политика носит затяжной характер, но при этом все равно не может добиться снижения инфляции.
Безработица в России в 2024 году
Безработица в России в 2024 году продолжила тренд на снижение и несколько раз обновляла исторические минимумы своего значения. С начала года она опустилась с 2,9% до 2,3%, что является следствием обострение проблемы кадрового дефицита.
Дефицит бюджета России в 2024 году
Оценки дефицита российского бюджета планомерно менялись в сторону повышения на протяжении 2024 года. Изначально он был запланирован на уровне 1,6 трлн рублей, летом его повысили до 2,2 трлн рублей, осенью — до 3,3 трлн рублей, фактически же на конец года он оказался равным 5 трлн рублей, что следует из данных электронного бюджета Минфина. Таким образом, за год плановый дефицит вырос до фактического более чем в 3 раза и составил 1/8 часть расходов бюджета (40 трлн рублей).
Курс доллара в России в 2024 году
На протяжении года курс доллара в России вырос на 21% — от 90 до 110 рублей за доллар. Тренд на девальвацию рубля начался во втором полугодии, в то время как в первом российская валюта даже немного укреплялась.
Также в течение года дважды выростала волатильность на валютном рынке: первый раз — после санкций на Мосбиржу в июне и перевода валютных торгов на внебиржевой рынок, и второй раз — после санкций на Газпромбанк в ноябре и очередного сокращения валютных поступлений в страну.
Подробнее динамику курса рубля разбирал в статье: Девальвация рубля — 2024: динамика и причины.
Фондовый рынок России в 2024 году
Российский фондовый индекс ММВБ в рублях потерял за год около 7%, в долларах — немного более. Снижение индексов началось в середине мая на новостях о росте инфляции и прогнозах ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ, а также при обнародовании данных принимаемой налоговой реформы, и продолжалось около 6 месяцев до 20 декабря.
В конце года индексы существенно скорректировались вверх, заметно сократив потери, после того как Центробанк принял решение сохранить ключевую ставку на прежнем уровне.
Подробнее ситуацию на фондовом рынке разбирал в статье: итоги 2024 года на российском фондовом рынке.
Вот такими оказались итоги 2024 года для российской экономики в целом и ее отдельных направлений. В заключение оставлю ссылку на обзор последнего макроэкономического консенсус-прогноза российских аналитиков с ожиданиями на 2025-2027 годы: Макроэкономический прогноз российской экономики 2025-2027.
Сайт Финансовый гений — ваш проводник в мир финансовой грамотности. Остаемся на связи!
