Фонд Национального Благосостояния (ФНБ)

03.12.2020 10 100 2 Время на чтение: 14 мин.

Рейтинг:

Объектом исследования для сегодняшней статьи станет Фонд Национального Благосостояния России или сокращенно ФНБ. Что это такое, как он формируется, для чего используется, сколько там денег — ответы на эти и многие другие вопросы вы узнаете, ознакомившись с данной публикацией. Как вы знаете, ФНБ часто является «горячей» темой для публикаций в СМИ, финансовой аналитики, обзоров блогеров, поэтому когда вы что-то слушаете или читаете о нем, нужно, в первую очередь, хорошо понимать, о чем идет речь. Итак, начнем.

Фонд национального благосостояния России

Фонд Национального Благосостояния России (ФНБ) был создан в 2008 году. На тот момент в стране существовало два схожих, но несколько отличающихся фонда — Резервный фонд и ФНБ. С начала 2018 Резервный фонд ликвидирован, а его остаток переведен в Фонд Национального Благосостояния. На данный момент в России только один государственный резервный фонд — ФНБ.

Фонд Национального Благосостояния (ФНБ) — это государственный резервный фонд, созданный с целью стабилизации механизма пенсионного обеспечения на долгосрочную перспективу. Главной целью создания и функционирования ФНБ является софинансирование бюджета пенсионного фонда РФ для покрытия его дефицита.

Управляет средствами ФНБ Министерство Финансов в порядке, устанавливаемом Правительством РФ. Также отдельные функции по управлению ФНБ осуществляет Центральный Банк.

Фонд Национального Благосостояния частично входит в золотовалютные резервы России, а частично не входит, поскольку часть активов ФНБ неприемлема для ЗВР по уровню риска и ликвидности.

Как вы уже поняли, ФНБ состоит из разных активов с разным уровнем риска, и эти активы не просто хранятся, но и приносят определенный доход, а при падении в цене или отрицательной доходности могут приносить и убыток. Управляют всем этим процессом Минфин и ЦБ.

Формирование ФНБ

Как формируется Фонд Национального Благосостояния? Главным источником формирования ФНБ служат доходы федерального бюджета от нефтегазовой отрасли. Они включают в себя:

1. Налог на добычу полезных ископаемых в виде углеводородного сырья (нефть, природный газ, газовый конденсат).
2. Вывозные таможенные пошлины на нефть, природный газ и товары, выработанные из нефти.

Вторым источником формирования ФНБ являются доходы от размещения средств самого фонда в активы. Однако, с 01.02.2016г. по 01.02.2022г. доходы от управления ФНБ поступают не в Фонд, а в федеральный бюджет для обеспечения его расходной части.

Бюджетное правило

При формировании ФНБ за счет нефтегазовых доходов применяют следующее бюджетное правило:

В ФНБ направляется часть доходов в виде налогов и пошлин от продажи углеводородного сырья при цене нефти марки URALS от 40 долларов за баррель и выше. Это по состоянию на 2017 год, далее каждый последующий год «цена отсечения» нефти URALS по бюджетному правилу индексируется на 2%. Таким образом, к примеру, в 2020 году эта цена составляет уже 42,45 долларов за баррель.

Средства, направляемые в ФНБ по бюджетному правилу, считаются сверхдоходами.

Если цена нефти URALS менее установленной бюджетным правилом, доходы от нефтегазовой отрасли в ФНБ не направляются.

Структура ФНБ

Из каких активов состоит Фонд Национального Благосостояния? В структуру активов ФНБ входят:

1. Иностранная валюта.
2. Долговые обязательства иностранных государств.
3. Долговые обязательства иностранных государственных агентств и Центральных банков.
4. Долговые обязательства международных финансовых организаций.
5. Долговые обязательства юридических лиц.
6. Акции юридических лиц.
7. Паи инвестиционных фондов.
8. Депозиты в Центральном банке и в банковской системе.

Размещение средств ФНБ в долговые обязательства государства и организаций допускается только если активы выпущены в следующих странах:

• Австрия;
• Бельгия;
• Великобритания;
• Германия;
• Дания;
• Испания;
• Канада;
• Люксембург;
• Нидерланды;
• США;
• Финляндия;
• Франция;
• Швеция.

При этом есть требования к кредитным рейтингам эмитентов долговых обязательств (для иностранных эмитентов они должны быть не ниже уровня AA- Aa3, для российских — не ниже BBB-, Baa3), а также ряду других параметров: сроки погашения, объем выпуска, номинал, ставка купонного дохода и т.д.

Существуют также ограничения по максимальным долям разных активов, входящих в структуру ФНБ, они представлены в следующей таблице:

Максимальная доля иностранной валюты в активах ФНБ может достигать 100%, а российских рублей — не должна превышать 40%. При этом структура валютных активов ФНБ должна быть следующей:

• Доллар США — 45%;
• Евро — 45%;
• Английский фунт стерлингов — 10%.

Динамика и объем ФНБ на сегодня

Динамика ФНБ

С момента создания и по сегодняшний день объем Фонда Национального Благосостояния рос, как в долларовом, так и в рублевом эквиваленте, а также процентах к ВВП. В долларовом эквиваленте в отдельные годы наблюдались падения, которые потом перекрывались дальнейшим ростом.

Если рассматривать объем ФНБ в долларах, то самые заметные скачки роста произошли:

• В 2008 году — рост от 32,0 до 87,97 млрд. долларов;
• В 2019 году — рост от 58,10 до 125,56 млрд. долларов.

Также рост ФНБ наблюдается и в текущий кризисный 2020 год: со 125,56 до 167,63 млрд. долларов на 1 ноября. В 2020 году соотношение объема ФНБ к ВВП в процентах впервые стало двузначным.

Объем средств ФНБ на сегодня

По состоянию на 1 ноября 2020 года объем средств ФНБ составил 167,63 млрд. долларов США или 13298,63 млрд. рублей или 11,7% от ВВП.

Это не значит, что все эти деньги можно в один момент изъять и использовать. Они вложены в активы, многие вложения носят срочный характер (вложены на определенный срок), поэтому часть мгновенно доступных средств Фонда существенно меньше, чем его полный объем.

Официальную статистику и динамику объемов средств ФНБ можно посмотреть на сайте Министерства Финансов (обновляется ежемесячно).

Интересный факт: если средства ФНБ разделить на количество жителей России, то получится, что на каждого жителя в Фонде Национального Благосостояния приходится более 90 тысяч рублей!

Если для расчета принимать во внимание только пенсионеров (ведь Фонд служит для софинансирования пенсий) — получится сумма еще в несколько раз больше.

Нынешних средств Фонда хватило бы, чтобы каждому пенсионеру выплачивать среднюю пенсию на протяжении 20 месяцев!

Есть ли реально деньги в ФНБ?

В последнее время можно встретить немало мнений о том, что официальная статистика объемов ФНБ не соответствует действительности, что на самом деле таких больших денег там нет, Фонд давно «разворовали».

На мой взгляд, это маловероятно. Статистика ФНБ, находящаяся в открытом доступе, внимательно отслеживается аналитиками и инвесторами на международном уровне. В структуру активов фонда, преимущественно, входят зарубежные активы, которые учтены в статистике других стран. Средства, размещенные в отечественных активах, учтены в статистике ЦБ и других банков, в которых открыты счета фонда. Эти банки периодически проходят международный аудит. В такой ситуации подавать недостоверные сведения, фактически, невозможно — обман сразу же был бы раскрыт. Поэтому заявленный объем ФНБ реально есть в наличии.

Почему не расходуются средства ФНБ?

Другой очень популярный ныне вопрос — почему сейчас, в мощный финансовый кризис, ФНБ не используется как резервный фонд, средства не расходуются на антикризисные программы, а, наоборот, фонд усиленно пополняется.

Тут есть о чем порассуждать. Прежде всего, мне стало непонятно, из каких средств в 2020 году пополнялся ФНБ, ведь согласно вышеописанному бюджетному правилу, цены нефти выше установленного лимита в большей части не было — она, наоборот, была ниже. Ответ на этот вопрос удалось найти не сразу. Как объясняют государственные экономисты, значительный объем пополнения ФНБ (в марте 2020 года) — это средства, накопленные в рамках бюджетного правила за 2019 год, просто перевели их в Фонд по итогам года. Речь идет о поступлении 3,3 трлн. рублей.

Однако, и без учета этой суммы, уже по итогам текущего года были другие существенные пополнения ФНБ, целесообразность которых я бы поставил под сомнение. Поскольку в 2020 года вся экономика страны, бизнес-субъекты и рядовые граждане как никогда нуждались в финансовой поддержке на фоне пандемии и связанных с ней карантинных ограничений. В большинстве более-менее развитых стран мира, столкнувшихся с такой же проблемой, бизнес и граждане получали и получают более ощутимую финансовую поддержку, нежели в России.

Назначение ФНБ, определенное его нормативными документами, не позволяет расходовать средства на какие-либо другие цели, кроме софинансирования бюджета Пенсионного фонда. Допустим, по этой причине средства ФНБ не расходовали на поддержку экономики в кризис. Но ведь его можно было бы хотя бы не пополнять! Либо использовать по целевому назначению для софинансирования пенсионных выплат, а другие бюджетные средства, которыми финансировался дефицит ПФ, направить на поддержку экономики. Так или иначе, варианты были.

Теперь, что касается пенсий. На их финансирование средства ФНБ юридически могут быть использованы — с этой целью Фонд и создавался. Но нам говорят, что средств на выплаты пенсий не хватает, под этим даже предлогом проводят непопулярную пенсионную реформу, подняв пенсионный возраст. А ФНБ при этом растет. То есть, средства есть. Но они просто накапливаются, непонятно для чего.

Фонд Национального Благосостояния предпочитают бесконечно накапливать и не использовать, даже в кризисные моменты и даже по своему прямому назначению. Для резервного фонда это, как минимум, странно. Наличие ФНБ с таким большим объемом средств — это, конечно, преимущество для экономики, но неиспользование денег фонда в нужные моменты нивелирует это преимущество. Простыми словами, какой смысл в накоплении резервного фонда, если он не используется, даже по назначению?

Теперь вы имеете представление о том, что такое ФНБ, из чего он состоит, кем управляется, как работает, сколько в нем средств. По поводу расходования средств Фонда буду рад услышать ваше мнение в комментариях. Если вы считаете полезными эту или другие статьи сайта — поделитесь ссылками на них в соцсетях.

До новых встреч на Финансовом гении — сайте, который поднимет ваш уровень финансовой грамотности!