Loading...

Free-float акций — что это такое?

29.08.2022 146 0 Время на чтение: 8 мин.
Рейтинг:
star-full star-full star-full star-full star-full
Free-float акций — что это такое?

Сегодня разберем еще одно важное понятие в инвестировании — free-float акций. Что это такое простыми словами, какое имеет значение, на что влияет, где его узнать, что лучше для инвестора: высокий или низкий free-float — обо всем этом пойдет речь далее.

Содержание:

Что такое free-float простыми словами?

Анализируя информацию об эмитенте, представленном на фондовом рынке, вы можете столкнуться с термином free-float. Что это такое?

Free-float — это доля акций эмитента, находящихся в свободном биржевом обращении.

Free-float дословно переводится как «свободноплавающий». Иногда можно увидеть другое название — public-float — это то же самое.

Какая-то часть акционерного капитала может находиться у стратегических держателей — владельцев и ключевых бенефициаров, управляющих предприятием. Какая-то часть — у крупных инвесторов, владеющих большой долей (например, несколько процентов). Какая-то часть может иметь ограниченное хождение, например, быть в собственности инсайдеров или сотрудников компании-эмитента. Все эти акции не находятся в свободном биржевом обращении и вероятность их поступления туда невелика, хоть полностью исключать ее нельзя. А все остальные бумаги, не относящиеся к этим категориям, и относят к free -float.

Free-float, как и любая доля, измеряется в процентах. Теоретически максимально возможный free-float составляет 100%, но на практике такое встречается крайне редко.

Методика расчета free-float у разных бирж, финансовых аналитиков и инвестиционных компаний может незначительно отличаться. Как правило, чтобы получить показатель free-float, исключают:

  • контрольные пакеты акций;
  • акции, принадлежащие государству и его структурным подразделениям;
  • акции, принадлежащие топ-менеджменту, их аффилированным лицам и сотрудникам компании;
  • акции, находящиеся под обременением (например, в залоге);
  • пакеты акций свыше 5% за исключением принадлежащих инвестиционным фондам, находящихся под управлением.

Когда кто-то из стратегических держателей или владельцев свободно продает свои акции на бирже — доля free-float увеличивается, а когда компания осуществляет buy-back (обратный выкуп акций) — доля free-float, наоборот, уменьшается.

Показатель free-float часто учитывают для расчета различных фондовых индексов: чем он выше — тем выше доля эмитента в индексе.

Как узнать free-float эмитента?

Где посмотреть показатель free-float? Как правило, уже рассчитанные показатели публикуются на биржах, на которых происходят торги акциями эмитента.

Например, на Московской бирже доли free-float по российским эмитентам опубликованы на странице moex.com/ru/listing/free-float.aspx?

Также показатель можно рассчитать самостоятельно, проанализировав состав акционеров, опубликованный на сайте каждого эмитента. Ищите по запросам «состав акционеров», «структура акционеров» и т.п.

Например, вот состав акционеров Сбербанка с официального сайта компании.

free-float Сбербанка

Мы видим, что 50%+1 акция принадлежат государству в лице Минфина. Эта часть сразу отпадает. Все остальное является free-float. Но Сбербанк эмитировал и обыкновенные, и привилегированные акции. Далее в расшифровке по каждому типу акций сказано, что РФ в лице Минфина владеет 52,3162% обыкновенных акций, но вообще не владеет привилегированными. Таким образом, получается, что free-float обыкновенных акций Сбера составляет 100%-52,3162% = 47,6838%, а free-float привилегированных акций Сбера — 100%. Что совпадает с данными, указанными на сайте Мосбиржи.

Высокий или низкий free-float — что лучше?

Что дает инвестору показатель free-float акций, как его оценивать?

Этот показатель оказывает прямое влияние на ликвидность бумаги, на потенциальные объемы торгов. Чем выше free-float — тем активнее торгуются акции, и тем ниже у них волатильность.

Низкий уровень free-float, соответственно, наоборот, означает низкую ликвидность бумаг и потенциально высокую волатильность.

Доля акций в свободном обращении оказывает влияние даже на уровень рыночной капитализации компании. Чем она ниже — тем ниже капитализация, поскольку неучаствующие в торгах бумаги не способствуют росту цены, даже при хороших финансовых показателях и высокой эффективности работы.

Таким образом, акции с низким free-float являются более рисковыми ценными бумагами, чем акции с высоким free-float, как для долгосрочных инвесторов, так и для трейдеров. Чем выше free-float — тем ликвиднее и стабильнее акция, тем более устойчиво она держится в кризисные периоды.

По этой причине, к примеру, инвестиционные компании и индексные фонды формируют свои портфели, как правило, именно из акций с высокой долей бумаг в свободном обращении.

Однако, к акциям со слишком высоким free-float (выше 50% и, тем более, близким к 100%) стоит тоже относиться с осторожностью. Такой показатель может свидетельствовать о том, что акции попросту не интересны крупным институциональным инвесторам, да и владельцам компании: они не считают эмитента надежным, не держат у себя крупные портфели и даже не имеют решающего права голоса в компании.

Это правило не работает, если компания эмитирует и простые, и привилегированные акции (как в примере со Сбербанком). В этом случае владельцу нужен контрольный управляющий пакет из обыкновенных акций, а префы он может не держать вообще, так как они не дают права голоса.

Таким образом, оптимальным, наименее рисковым для инвестора будет free-float, не превышающий контрольный пакет акций, но и не слишком низкий. То есть, где-то в районе 40-50%.

Теперь вы знаете, что такое free-float акций, каким он бывает, и что обозначает. Выбирая акции в свой портфель, обращайте внимание и на этот показатель тоже: он даже может стать определяющим при выборе, при прочих равных параметрах.

Оставайтесь на Финансовом гении и повышайте свою финансовую грамотность! Здесь вы найдете огромное количество бесплатной полезной информации, которая поможет вам лучше разбираться в экономике и финансах, научиться грамотно зарабатывать, тратить, сохранять и инвестировать деньги. До новых встреч!

Оценить:
Поделитесь своим мнением или задайте вопрос
Правила комментирования

Комментариев нет, будьте первым кто его оставит
Adblock
detector