Государственные ценные бумаги

12.02.2020 1 672 0 Время на чтение: 10 мин.

Рейтинг:

В этой статье речь пойдет про государственные ценные бумаги. Ознакомившись с ней, вы узнаете, какие ценные бумаги может эмитировать государство, для чего оно это делает, как осуществляется выпуск государственных ценных бумаг, каковы их виды, преимущества и недостатки для частного инвестора. Итак, обо всем по порядку.

Зачем государству ценные бумаги?

В любом государстве есть различные организации, отвечающие за его финансовую систему: Министерство финансов, Центральный банк, Государственное казначейство и т.д. В их распоряжении находится ряд финансовых инструментов, при помощи которых они могут оказывать влияние на те или иные финансовые процессы в стране. Одним из таких инструментов и являются государственные ценные бумаги.

Все ценные бумаги, выпускаемые государством, носят характер долговых расписок, то есть, выпускаются с целью привлечения дополнительных средств, которые могут быть использованы, допустим, для покрытия бюджетного дефицита или финансирования каких-то определенных государственных проектов, в том числе, социальных, на развитие инфраструктуры и т.д.

Выпуская ценные бумаги, государство может:

• Занимать деньги у отечественных и иностранных инвесторов (частных и юридических лиц);
• Регулировать объем денежной массы в обращении;
• Влиять на уровень инфляции;
• Регулировать курс национальной валюты;
• Перераспределять капитал между разными сегментами рынка, отраслями экономики.

Виды государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги могут быть двух видов:

1. Облигации — долговые ценные бумаги, по которым государство обязуется выплатить их владельцам сумму номинала и объявленный купонный доход в заранее оговоренные сроки.
2. Казначейские векселя — долговые ценные бумаги, которые не предполагают выплату купонного дохода, а продаются дешевле номинала и в будущем погашаются по номиналу.

Облигации, как правило, эмитируются Министерством Финансов, а казначейские векселя — соответственно, Государственным Казначейством.

На сегодняшний день в России производится выпуск государственных ценных бумаг только первого вида — облигаций.

Также государственные ценные бумаги можно классифицировать по разным параметрам.

По административно-территориальному делению различают:

• Федеральные ценные бумаги (например, облигации федерального займа) — выпускаются центральными органами власти и служат для привлечения средств на общегосударственные нужды;
• Региональные ценные бумаги — выпускаются региональными органами власти и служат для привлечения средств на нужды регионов;
• Муниципальные ценные бумаги — выпускаются муниципальными органами власти и служат для привлечения средств на нужды городов (муниципалитетов).

По сроку обращения выделяют:

• Краткосрочные ценные бумаги — выпускаются на срок 1-3 года;
• Среднесрочные ценные бумаги — выпускаются на срок до 5-7 лет;
• Долгосрочные ценные бумаги — выпускаются на срок до 50 лет.

По характеру обращения можно выделить:

• Рыночные ценные бумаги — находятся в свободном обращении на биржевом рынке, их может купить и продать любой желающий;
• Нерыночные ценные бумаги — не обращаются на бирже, продаются только один раз, далее владелец не может перепродать их кому-либо до момента погашения (например, народные облигации ОФЗ-н);
• Ценные бумаги целевого размещения — распространяются только внутри ограниченного круга инвесторов (например, это могут быть только коммерческие банки), далее владелец может их перепродать другому инвестору, но только из этого же круга.

По форме выпуска различают:

• Документарные ценные бумаги — эмитируется в бумажном виде на специальной бумаге с разными степенями защиты;
• Бездокументарные ценные бумаги — эмитируются в электронном виде, существуют только в виде остатков на специальных счетах и записей в электронных реестрах, однако, каждая запись обязательно содержит все необходимые данные, включая уникальный номер ценной бумаги и ее владельца.

На сегодняшний день практически все государственные ценные бумаги выпускаются в бездокументарной форме.

И по характеру рынка сбыта государственные ценные бумаги бывают:

• Внутренние (обычные) — эмитируются в национальной валюте и предназначены, преимущественно, для реализации инвесторам внутри страны;
• Валютные (т.н. евробонды) — эмитируются в иностранной валюты и предназначены, в первую очередь, для привлечения иностранных инвестиций.

Выпуск государственных ценных бумаг

Выпуск государственных и муниципальных ценных бумаг регулируется законодательными актами. В России — это закон №136-ФЗ от 29.07.1998г. с множеством дополнений и изменений.

Решение о выпуске государственных ценных бумаг принимает уполномоченный эмитент (например, Министерство Финансов). Каждому выпуску присваивается специальный уникальный номер. Далее выпуск утверждается Правительством (для федеральных ценных бумаг) или региональной, местной администрацией (для региональных и муниципальных ценных бумаг).

Затем эмитент принимает нормативный акт, в котором указывается:

• дата эмиссии;
• вид выпускаемых ценных бумаг;
• их срок обращения (минимальный и максимальный);
• номинал ценной бумаги;
• порядок размещения ценных бумаг на рынке;
• доходность выпускаемых ценных бумаг;
• другие важные условия эмиссии.

Этот документ размещается на официальном сайте ведомства (например, в России — minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/capital_issue/ )

Далее выпуск ценных бумаг проходит обязательную государственную регистрацию, и с указанной даты начинается их реализация инвесторам способом, указанном в принятом нормативном документе. Например, бумаги размещаются на бирже или реализуются через уполномоченные банки. Часто бывает, что продажа начинается уже по цене, превышающей номинал. Средства от реализации поступают эмитенту, и он направляет их на те цели, ради которых и проводится привлечение средств.

Иногда, если привлеченных средств недостаточно, проводится дополнительный выпуск государственных ценных бумаг в рамках основного.

Государственные ценные бумаги: преимущества и недостатки

В заключение рассмотрим основные преимущества и недостатки ценных бумаг государства для частного инвестора.

Преимущества:

1. Высокая надежность. Государственные ценные бумаги обладают самым высоким уровнем надежности. Их погашение и уплата причитающегося дохода — это обязательства непосредственно самого государства (или его органов, территориальных образований). Такие активы надежнее любых других активов внутри данного государства.
2. Налоговые преференции. Доход по государственным ценным бумагам часто не подлежит налогообложению (например, в России купонный доход по ОФЗ не облагается НДФЛ).

Недостатки:

1. Низкая доходность. Доходность государственных ценных бумаг всегда минимальная, в сравнении с доходностью других активов внутри страны.
2. Риски дефолта. Хоть риск по данному инструменту минимален, все же нельзя им полностью пренебрегать. При техническом дефолте государство может не выполнить обязательства по своим ценным бумагам. Например, в России так было в 1998 году. А поскольку многие государственные ценные бумаги имеют срок обращения 10-20-30-50 лет, то на такую долгосрочную перспективу точно нельзя исключать подобные риски.

Теперь вы имеете представление о том, что такое государственные ценные бумаги, каких видов они бывают, как и для чего выпускаются.

Оставайтесь на Финансовом гении и повышайте свою финансовую грамотность — этот навык является одним из основных для достойной жизни в современном мире. До новых встреч на страницах сайта!