Как инвестировать в фонды ликвидности?

18.05.2025 575 1 Время на чтение: 14 мин.

Рейтинг:

Сегодня поговорим о том, как правильно инвестировать в фонды ликвидности. Ознакомившись с публикацией, вы узнаете, что такое фонды ликвидности, по какому принципу они работают, и какие правила инвестирования в этот инструмент нужно соблюдать, чтобы добиться его максимальной доходности. Итак, обо всем по порядку.

Что такое фонды ликвидности?

Фонды ликвидности или фонды денежного рынка — это разновидность биржевых паевых фондов, средства которых вкладываются в краткосрочные операции репо на внутреннем денежном рынке.

Управляют такими фондами, как и всеми остальными, управляющие компании, за что они берут свою небольшую комиссию (она, как правило, составляет несколько десятых процента в год, что меньше, чем по другим видам биржевых фондов). Комиссия включается в стоимость пая, как-либо отдельно ее платить не нужно.

Если говорить более простыми словами, компания, управляющая фондом, выдает его средства в кредит банкам на срок от 1 дня до 1-2 месяцев под залог высоконадежных ценных бумаг. Процентные доходы, полученные от этих операций, прибавляются к сумме активов фонда, поэтому стоимость паев ежедневно растет на небольшую величину, равную процентному доходу за 1 день.

На сегодняшний день это один из самых стабильных и надежных инструментов на российском рынке, доходность в определенном размере (о котором далее) по нему можно считать практически гарантированной.

Фонды ликвидности — аналог накопительных счетов

Наиболее близким и понятным аналогом фондов ликвидности для тех, кто далек от биржи и фондового рынка, будут накопительные счета в банках. То есть, в основном их используют для временного хранения свободных средств неопределенный срок.

Их тоже можно в любой момент пополнять и снимать в нужном объеме, ставка доходности по ним тоже меняется, в зависимости от рыночных условий. При этом для высокой доходности накопительных счетов банки, как правило, устанавливают множество дополнительных условий, в случае с фондами ликвидности их нет.

Преимущества фондов ликвидности

Можно выделить следующие преимущества фондов ликвидности:

1. Доходность всегда примерно на уровне ключевой ставки.
2. Мгновенная ликвидность.
3. Почти одинаково высокая доходность при хранении средств любой срок (даже 1 день).
4. Ежедневная капитализация процентов (что не предусматривают банковские вклады и другие инструменты).
5. Низкий порог входа: стоимость пая многих таких фондов от 1 рубля.
6. Возможность не платить налог с дохода разными способами.
7. Достаточно высокая надежность.
8. Стабильный ежедневный рост цены.

Доходность фондов ликвидности

Доходность фондов ликвидности на годовом интервале всегда будет примерна равна ключевой ставке. Потому что займы репо выдаются под ставки денежного рынка, примерно равные ключевой. При этом на более маленьких временных интервалах доходность будет чуть ниже, а на более длительных — выше, потому что активы фонда и, соответственно, стоимость его пая, растут по принципу ежедневной капитализации процентов. Соответственно, чем больше срок вложений — тем выше получается доходность с учетом этого фактора.

Как только ключевая ставка меняется, доходность фондов ликвидности тут же меняется в первый же день ее изменения. А без изменения ключевой ставки доходность практически не меняется, и всегда остается около этого показателя. Этим данный инструмент отличается от вкладов и накопительных счетов в банках: ставки по ним меняются не так оперативно, и могут отличаться от ключевого ориентира как в большую, так и в меньшую стороны.

Например, если оформить вклад на год под действующую ставку, а на следующий день ключевая ставка ЦБ снизится, то ставки по новым вкладам и доходность фонда ликвидности тоже снизятся следом, а у вас ставка будет оставаться такой, как указано в договоре. Но если наоборот, на следующий день ключевая ставка ЦБ повысится, то доходность фонда ликвидности тут же повысится следом, ставки по новым вкладам тоже вырастут, а у вас целый год будет оставаться более низкая, менее выгодная ставка.

Доходность фондов денежного рынка складывается из роста стоимости паев, которые можно в любой момент купить или продать, по принципу «завтра всегда дороже». Например, вот как выглядит график цены самого популярного фонда ликвидности на Мосбирже за последние годы (тут хорошо видно, как при росте ключевой ставки цена фонда начинает расти быстрее — угол наклона графика возрастает).

Важно понимать, что с прибыли, возникающей при продаже фонда, взимается НДФЛ (сейчас это 13% или 15%, в зависимости от годовой суммы дохода), таким образом, фактическая доходность снижается на эту часть прибыли. Активные участники фондового рынка могут сальдировать прибыль убытками по другим сделкам, чтобы не платить налог. Также при долгосрочном владении (более 3 лет) применяется льгота и налог не взымается. Кроме того, если приобретать такой фонд на ИИС — можно получать налоговые вычеты.

Как инвестировать в фонды ликвидности?

Для вложения денег в фонд ликвидности потребуется брокерский счет. Покупка и продажа паев фондов происходит через брокерское приложение, так же как с ценными бумагами.

Нужная стоимость паев фонда всегда поддерживается в биржевых стаканах маркетмейкером (управляющей компанией), спред между ценой покупки и продажи всегда минимальный. Таким образом, выжидать выгодную цену тут не имеет смысла: всегда можно и нужно покупать и продавать по текущей цене.

Правила инвестирования в фонды ликвидности

Далее предлагаю вашему вниманию некоторые правила, если хотите — полезные лайфхаки по инвестированию в фонды ликвидности, которые позволят максимизировать их доходность.

1. Инвестируйте в фонд своего брокера. Доходность всех фондов денежного рынка примерно одинакова, а свой брокер, как правило, не берет комиссии за покупку и продажу собственного фонда. Таким образом, можно получать доход уже с первого дня вложений. Если же вы купите фонд чужого брокера с комиссией, то потребуется несколько дней, чтобы доходность покрыла сумму комиссии. И так же при продаже.
2. Чем дольше срок вложения каждой отдельно взятой суммы — тем выше доходность в процентах. Поэтому на очень длинном сроке (допустим, 2-3 года и более) фонды ликвидности практически наверняка обгонят доходность банковских вкладов, если те будут оформляться на короткие сроки и перекладываться, и способны их заменить как инструмент. А на коротких сроках вложений они отлично заменяют накопительные счета.
3. Фонды ликвидности удобно использовать для парковки денежных средств (временного хранения в ожидании выгодных цен покупки других активов).
4. Наиболее сильно цена пая растет перед выходными днями. Например, в пятницу или перед праздничным днем. Потому что в этот день туда прибавляется доход от выдачи займов репо сразу на 3 дня, а не на 1, как в течение недели. Поэтому лучший день для вывода средств из фонда — пятница (заранее получаете доход за 3 дня и выводите).
5. Если у вас подключена услуга маржинального кредитования, можно покупать фонд на день ранее, чем вы можете внести новые средства, и получать доход еще до внесения средств. Особенно актуально это перед пятницей. Например, покупаете в четверг фонд за кредитные деньги, время расчета наступает на следующий день в пятницу, вы вносите на счет деньги в пятницу и ничего не платите за кредит (в течение дня он бесплатный). При этом получаете доход сразу за 3 выходных дня.
6. С помощью фондов ликвидности и маржинального кредитования можно всегда выставлять заявки на покупки других биржевых активов в кредит, не имея свободных средств на счете, без какой-либо дополнительной платы. Описал этот принцип в отдельной статье.
7. Сальдируйте прибыль от фонда убытками по операциям с акциями. Так вам не придется платить налог, что существенно повысит фактическую доходность вложений.

Фонды ликвидности на Мосбирже

Вот самые популярные фонды ликвидности на Московской бирже с их тикерами и управляющими компаниями (брокерами):

• LQDT — ВИМ Инвестиции (ВТБ);
• SBMM — УК Первая (Сбер);
• AKMM — Альфа Инвестиции;
• TMON — Т-Инвестиции.

Также у некоторых брокеров уже есть фонды ликвидности в юанях (это более сложный инструмент, т.к. его доходность зависит не только от ставок по валютным репо, которые могут меняться более существенно, но и от курса юаня).

Риски инвестирования в фонды ликвидности

Могут ли фонды ликвидности «лопнуть», обнулиться, сильно упасть в цене? Да, но только в случае наступления определенных обстоятельств, при которых, вероятнее всего, сильно упадут и фондовый рынок, и банковская система.

Например, это может произойти в случае резкого массового оттока средств из фонда. Например, в размере 10% и более от его активов за 1 день. Или в случае банкротства управляющей компании (можете сами оценить вероятность такого события для крупных брокеров). Или если вообще на Мосбирже остановятся торги (такой инцидент уже был в марте 2022 года, но временно). Или если рухнет банковская система страны и банки массово не вернут деньги, выданные им в репо. То есть, варианты возможны, но вероятность их наступления невысока. Ну а если они наступят, то пострадают все, не только инвесторы в фонды ликвидности, но и, например, банковские вкладчики.

При этом надо понимать, что юридически инвесторам в фонды ликвидности не гарантирован возврат средств и какая-либо доходность (как и в случае с ценными бумагами).

Теперь вы знаете, как инвестировать в фонды ликвидности, чем привлекателен этот инструмент, в чем его преимущества и отличия от ближайших аналогов. Желаю всем успешных инвестиций! Увидимся на Финансовом гении!