Как выбрать облигации в портфель?
Сегодня поговорим на важную тему: как выбрать облигации в инвестиционный портфель. Ознакомившись с этой статьей, вы узнаете, для чего необходимо включать в свой портфель ценных бумаг облигации, какую функцию они в нем выполняют, как правильно выбирать облигации, на какие факторы обращать внимание при анализе эмитента, где их удобно выбирать, и много другой полезной информации на данную тему. Итак, обо всем по порядку.
Для чего включать в портфель облигации?
Как правило, инвесторы-новички, приходящие на фондовый рынок, сразу начинают инвестировать в акции. Потому что они выглядят привлекательнее с точки зрения доходности. Однако и риски вложения в этом случае гораздо выше, и потенциальные потери инвестора в случае сильных колебаний на рынке или проблем у эмитента — тоже. Об этом почему-то многие забывают.
Облигации — это консервативные ценные бумаги, гарантирующие владельцу получение оговоренного дохода, тогда как доходность акций — показатель переменчивый и негарантированный.
По типу получения дохода облигации часто сравнивают с банковскими вкладами, хотя все же это разные финансовые инструменты. Кладя деньги на депозит, вы даете их взаймы их посреднику (банку), который далее дает ваши деньги взаймы своему заемщику, зарабатывая на разнице ставок и выполняя посреднические функции. А покупая облигации, вы сами даете деньги взаймы заемщику, минуя посредника (банк). Поэтому и доходность облигаций выше, чем доходность банковских вкладов. Но, одновременно, и риски невозврата долга вы тоже принимаете на себя.
Наличие облигаций укрепляет и стабилизирует инвестиционный портфель, защищает его от сильных просадок в кризисы, а также приносит инвестору в большой степени прогнозируемый и стабильный доход, как правило, выше уровня инфляции и доходности банковских вкладов.
Кроме этого, облигации можно использовать как инструмент парковки капитала (временного сохранения денег до наступления удачного момента вложения в другие активы).
В консервативном портфеле доля облигаций должна быть выше доли акций. Также считается, что чем старше человек — тем выше должна быть доля облигаций в его портфеле (исходя из целей накопления на пенсию).
Облигации — простой инструмент?
Бытует мнение, что облигации — достаточно простой финансовый инструмент: достаточно их купить и получать доход. Я с этим не соглашусь. Вложения в облигации можно попросту потерять, если эмитент объявит дефолт. А доходность одной и той же бумаги, купленной в разное время, может отличаться на несколько процентов годовых.
Поэтому к инвестированию в облигации, как и к инвестированию в акции, нужно подходить со знанием дела: грамотно анализировать эмитентов, отбирать выгодные и надежные бумаги в свой портфель, покупать в подходящие моменты, а не когда попало и т.д. Только таким образом можно обеспечить максимальную доходность облигаций в сочетании с минимальным риском.
О том, как правильно выбрать облигации в портфель и пойдет речь далее.
Как выбрать облигации в инвестиционный портфель?
Выбор облигаций во многом зависит от инвестиционной стратегии и личных предпочтений инвестора. Как и акции, они отличаются по уровню доходности и уровню риска: рыночный принцип сочетания риск/доходность здесь такой же, как и в любом другом инструменте.
Далее я рассмотрю самые важные критерии выбора облигаций, на которые обязательно должен обратить внимание инвестор.
Кредитный рейтинг
Самое первое, на что нужно смотреть — это кредитный рейтинг эмитента и конкретного выпуска облигаций. Этот показатель включает в себя большой анализ и оценку, выполненную профессионалами, поэтому игнорировать его точно нельзя. Подробнее о том, что это такое, какими бывают кредитные рейтинги, и что они означают — писал в отдельной статье: Кредитные рейтинги.
Есть облигации, которым вообще не выставлен кредитный рейтинг (так называемые облигации без рейтинга), а есть — с низким уровнем рейтинга, указывающим на высокую вероятность дефолта (так называемые мусорные облигации). Доходность таких бумаг, разумеется, выше, но и риски — тоже. Целесообразность вложения в подобные облигации стоит оценивать более детально и тщательно, осознавая все риски.
Чем более долгосрочные вложения планируются — тем важнее обращать внимание на кредитный рейтинг.
Оценка эмитента
Далее необходимо провести хотя бы поверхностный анализ компании-эмитента. Получить четкий ответ на следующие вопросы:
- Чем занимается компания?
- Для чего она занимает деньги?
- За счет чего она будет возвращать деньги?
- Какова долговая нагрузка эмитента на текущий момент, растет она или сокращается?
- Как компания обслуживает текущий долг?
- Как компания пережила прошедшие финансовые кризисы, возникали ли у нее проблемы с погашением долга ранее?
Вид облигации
Облигации бывают разных видов, классифицируются по разным параметрам. Например, они могут быть:
- с фиксированным купоном и переменным;
- возвращаемые и отзывные;
- с постоянным и индексируемым номиналом;
- в разных валютах;
- с амортизацией долга;
- с привязкой к другому активу (например, к золоту);
- и т.д.
В отдельной статье, к примеру, я рассматривал виды облигаций ОФЗ.
Соответственно, инвестор должен четко понимать, какой вид облигации он собирается купить, что он означает, в чем его особенности, какие риски он в себе несет. Вся эта информация содержится в эмиссионном проспекте.
Доходность к погашению
Главный финансовый параметр, который должен интересовать инвестора — это не ставка купонного дохода, а доходность к погашению. Этот показатель включает в себя одновременно купонный доход и рост/падение стоимости облигации до номинала, по которому она будет погашена, с учетом срока, оставшегося до полного погашения.
Дюрация
Следующий немаловажный финансовый параметр — это дюрация — срок, за который инвестор, владеющий облигацией, полностью окупит свои вложения и выйдет на безрисковый уровень. Естественно, чем меньше этот срок — тем безопаснее. Подробнее об этом показателе писал отдельную статью: Дюрация облигации.
Ликвидность
Важно оценить и ликвидность облигации. Загляните в биржевой стакан: сколько покупателей и продавцов по бумаге там находится. Сопоставьте их заявки с тем объемом бумаг, которые вы хотите приобрести. Проанализируйте объемы торгов за прошедшие дни и месяцы. Сможете ли вы продать эти облигации в любой момент, когда это будет необходимо, так же легко, как и купить? Чем выше ликвидность — тем ниже риск инвестирования в облигацию.
Ключевая ставка
Очень важный макроэкономический параметр, который следуют учитывать при выборе момента покупки облигаций — уровень учетной ставки и ее потенциальную дальнейшую динамику. В России это ключевая ставка ЦБ.
Если учетная ставка, вероятнее всего, в дальнейшем будет расти, то цена старых выпусков облигаций будет падать. Соответственно, можно подождать и купить их дешевле. А если она, вероятнее всего, будет снижаться, то старые выпуски облигаций, наоборот, будут расти в цене. С новыми выпусками все наоборот.
Инфляция
Также при выборе облигаций в портфель, само собой, необходимо учитывать текущий и прогнозируемый уровень инфляции. Потому как доходность к погашению должна его покрывать, иначе инвестирование не имеет особого финансового смысла.
Где выбирать облигации?
Теперь, когда вы имеете представление как выбрать облигации, пару слов о том, где их можно удобно выбирать, отфильтровывая по нужным вам параметрам. Для этого есть специализированные сайты, например для российских бумаг это:
- bonds.ru;
- rusbonds.ru;
- dohod.ru:
- smart-lab.ru.
Вот так это выглядит на примере одного из сайтов:
В заключение хочу сказать, что портфель облигаций необходимо диверсифицировать так же, как и портфель акций. Не стоит зацикливаться на каком-то одном эмитенте и виде бумаг, даже если они сейчас кажутся вам супернадежными и супердоходными — это всегда повышенные риски. Формируйте свой портфель облигаций из государственных бумаг и корпоративных, краткосрочных и долгосрочных, диверсифицируйте по другим параметрам, и тогда он будет отлично стабилизировать ваш общий инвестиционный портфель.
А если еще и подбирать облигации таким образом, чтобы выплаты купонного дохода осуществлялись ежемесячно, то у вас будет постоянный и стабильный пассивный доход, который вы сможете хорошо планировать, чтобы реинвестировать или использовать на личные цели.
Теперь вы знаете, как выбрать облигации в свой портфель. Желаю всем успешных инвестиций! До новых встреч на Финансовом гении!
