Какие российские акции покупать в кризис, при обвале рынка?

07.06.2022 1 406 0 Время на чтение: 16 мин.

Рейтинг:

В этой публикации поговорим о том, какие российские акции покупать в кризис, при обвале рынка, перед кризисом, чтобы защититься от кризиса. Сначала расскажу в общем плане о том, как выбирать акции для защиты от кризиса, а далее приведу примеры защитных акций РФ, показавших наибольшую устойчивость в условиях кризиса 2022 года.

Как выбрать акции для защиты от кризиса?

Когда экономика вступает в фазу кризиса, фондовый рынок всегда падает. Неважно, о каком кризисе речь: мировых масштабов или в отдельно взятой стране. И вот, в то время когда рынок в целом падает, всегда есть отдельные акции, которые чувствуют себя лучше рынка: их котировки либо падают гораздо слабее, либо стоят на месте, либо даже растут. Для таких ценных бумаг даже придумали отдельное название — защитные активы.

Определить, какие акции меньше всего коррелируют с рынком в целом или даже идут против рынка, поможет специальный показатель — бета-коэффициент. Все подробности про него можете узнать по ссылке, а здесь скажу кратко: бета-коэффициент для защитных активов должен быть меньше 1 и чем меньше — тем лучше. Если же он отрицательный — для кризисного периода это идеальный вариант (но при этом в некризисные периоды такие акции будут падать в цене, в то время как рынок в целом будет расти).

Какие акции можно отнести к защитным на российском фондовом рынке? Если учесть, что все акции можно разделить на акции роста и акции стоимости, то для защиты от кризиса подойдут только акции стоимости. То есть, акции очень мощных компаний, лидеров в своих отраслях, которые при этом не показывают сильную динамику роста и в обычные периоды растут ниже рынка. Но при этом их бизнес наиболее устойчив.

Применительно к российскому фондовому рынку это еще обязательно должны быть именно дивидендные акции, то есть акции компаний, которые всегда выплачивали и, вероятно, продолжат выплачивать высокие дивиденды, несмотря на кризис. Практика показывает, что акции компаний, отказавшихся от дивидендных выплат, или тех, что и не выплачивали их ранее, в условиях кризиса сильно падают в цене, независимо от силы и положения компаний на рынке.

Также у российского рынка есть очень важная особенность, которую принято называть «геополитическими рисками». Так вот,  в кризисной ситуации, особенно, если она вызвана этими геополитическими рисками, стоит подбирать в портфель акции, наименее «политизированных» компаний и наименее зависящих от возможного влияния извне, то есть, санкций. А значит, это не должны быть госкомпании и компании, ведущие активную внешнеэкономическую деятельность.

Таким образом, можно выделить перечень основных критериев выбора акции для защиты от кризиса в российских условиях:

1. Крупнейшие компании из первого, максимум — второго эшелона Московской биржи.
2. Высокие дивидендные выплаты.
3. Отсутствие среди ключевых акционеров государства и тесно связанных с ним лиц.
4. Минимальная зависимость от экспорта, ориентация преимущественно на внутренний рынок.
5. Минимальная зависимость от импорта.
6. Продукция, которая всегда будет пользоваться спросом, в т.ч. в кризисы.
7. Низкий или отрицательный бета-коэффициент.

Чем большее количество этих условий будет соблюдаться — тем больше акции подойдут на роль защитного актива. В идеале они должны соблюдаться все.

Российские акции, которые хорошо себя показали в кризис 2022 года

С начала 2022 года главный российский фондовый индекс ММВБ на сегодняшний день упал более чем на 40%. То есть, мы имеем самую настоящую кризисную фазу — обвал рынка. Далее предлагаю вашему вниманию свой ТОП-5 защитных акций российского фондового рынка, которые в кризис 2022 года показали гораздо лучшую, по отношению к рынку, динамику.

Фосагро

Фосагро — крупнейший представитель химической промышленности на российском фондовом рынке, один из крупнейших мировых производителей фосфорсодержащих удобрений и высокосортного апатитового концентрата. Поскольку эта продукция крайне необходима в условиях потенциального продовольственного кризиса, в отношении Фосагро сначала наложили санкции, а потом смягчили. Но в целом, рынок сбыта продукции очень хорошо диверсифицирован, в частности — это страны СНГ, страны Латинской и Южной Америки, Европы, Азии, большинство их них не ведет санкционную политику. Также большие объемы продукции поставляются и на отечественный рынок.

Компания всегда платила неплохие дивиденды, причем 4 раза в год. Акции Фосагро считаются одними из лучших дивидендных акций российского рынка. В 2022 году компания пока приостановила выплату дивидендов, но высока вероятность возобновления после стабилизации работы в новых условиях. Коэффициент бета низкий — 0,29.

Исходя из всего этого, когда начался кризис-2022, и российский рынок в целом сильно обвалился, акции Фосагро, наоборот, показали хороший рост, доходивший выше 60% от февральской цены, затем котировки скорректировались до +40% от прежних уровней. Потому что инвесторы восприняли их как защитный актив в новых условиях. Фосагро — это единственный актив российского фондового рынка, цена на который после февраля 2022 года так сильно выросла.

Полюс Золото

Полюс Золото (или просто Полюс) — крупнейшая золотодобывающая компания России и одна из крупнейших в мире. Золото всегда само по себе воспринимается инвесторами как защитный актив: когда экономика вступает в фазу кризиса — инвесторы перекладывают капиталы в золото, поэтому оно начинает расти в цене. И наоборот. Акции золотодобывающих компаний сильно коррелируют с ценой самого золота, поэтому в кризисные времена они тоже растут в цене или, как минимум, не падают.

Акции Полюс во все предыдущие кризисы воспринимались российскими инвесторами как защитный актив, они имеют близкий к нулю бета-коэффициент, равный 0,15, в отдельные периоды он становится отрицательным. Компания платит дивиденды, но дивидендная доходность невысокая — в пределах 2,5-5% в год.

Когда в России начался кризис 2022 года, акции Полюс после краткосрочной просадки начали расти в цене (вместе с ростом рублевых цен на золото) и выросли даже выше февральских максимумов. Однако далее, одновременно с укреплением рубля, началось падение рублевых цен на золото, и акции Полюс начали планомерно снижаться. Тем не менее даже это снижение существенно слабее снижения рынка в целом, поэтому акции Полюс сохранили свое защитное свойство и могут быть использованы в качестве защитных активов.

Норникель

Норильский никель — крупнейшее в России предприятие цветной металлургии, крупнейший в мире производитель никеля и палладия, также добывает и производит платину, золото, серебро, медь, кобальт, литий и другие цветные металлы. На Норникель не накладывались жесткие санкции, поскольку основную продукцию компании на мировых рынках просто нечем заменить.

Компания платит дивиденды, причем в 2022 году планируется их рекордный объем — около 6% от текущей цены (и еще более 6% уже выплачено в январе). Выплата дивидендов не отменена, как, например, на предприятиях черной металлургии. Бета-коэффициент 0,44.

После первоначальной просадки в конце февраля 2022 года, акции Норникеля быстро восстановились в цене почти до прежних уровней и далее колеблются в рамках горизонтального канала, не входя в нисходящий тренд. С учетом того, что рынок в целом за последующие месяцы сильно рухнул, это отличный результат. Компания чувствует себя неплохо даже в условиях общего сильного кризиса.

МТС

МТС — крупнейший российский оператор сотовой связи. В отличие от многих других представителей Московской биржи, услуги МТС ориентированы на внутренний рынок и востребованы всегда, в т.ч. и в кризис.

МТС — дивидендная компания, ее акции всегда воспринимались инвесторами как квазиоблигации, то есть, у них не было сильной динамики, их покупали преимущественно ради получения дивидендов. Бета-коэффициент равен 0,69.

После начала кризиса 2022 года акции МТС сначала довольно существенно обвалились (более 30% от февральских уровней), первая попытка восстановления не увенчалась успехом. Но как только появились новости о предстоящей выплате дивидендов (которые еще и оказались рекордными — около 16% от тех уровней), акции резко пошли в рост, который продолжается и до сих пор. К настоящему моменту они почти восстановили свою докризисную стоимость (не хватает еще около 5%). Конечно, после выплаты дивидендов, цена вновь упадет, но все равно, с учетом этой выплаты, акции МТС можно воспринимать как неплохой защитный актив.

А в последние дни с начала июня акции МТС — единственный крупный актив российского фондового рынка, показывающий заметную позитивную динамику. Вполне возможно, что к дате отсечки цена достигнет предкризисных уровней.

Сургутнефтегаз АП

Сургутнефтегаз — одна из крупнейших компаний России в нефтегазовой отрасли. В сравнении со всеми вышеперечисленными компаниями Сургутнефтегаз более опасна для инвестирования, из-за непонятной структуры ее владельцев (конечные бенефициары не раскрываются). Среди других представителей отрасли эта компания выгодно выделяется наличием огромных валютных остатков на банковских счетах (традиционно размещает крупные валютные депозиты). Что в кризисной ситуации существенно стабилизирует ее финансовое состояние.

В биржевом обращении находятся обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза. Обращаю внимание, что в качестве защитного актива стоит рассматривать только привилегированные, поскольку по ним компания часто (примерно каждый второй год) выплачивает очень большие двузначные дивиденды. Волатильность этих акций всегда низкая, их тоже рассматривают как квазиоблигации. Однако, перед крупными дивидендными выплатами (или в их ожидании) префы Сургутнефтегаза всегда растут в цене, а после такой выплаты (или решения о небольшой выплате) обваливаются. Поэтому покупать эти акции стоит только на низах — постоянный рост они никогда не демонстрируют.

С началом кризиса 2022 акции Сургутнефтегаз АП очень быстро восстановились после первой просадки, затем планомерно снижались, но после объявления решения о выплате дивидендов пошли в рост. К настоящему моменту почти восстановились до февральского уровня (просадка менее 5%). Из чего можно сделать вывод, что префы Сургутнефтегаза тоже можно рассматривать как хороший защитный актив.

Другие защитные акции российского рынка

В заключение просто перечислю еще несколько эмитентов российского фондового рынка, чьи акции можно рассматривать в качестве защитных активов, но уже с большей осторожностью.

• ОГК-2;
• Ленэнерго АП;
• Мосэнерго;
• Русгидро;
• Транснефть АП;
• Сегежа Групп.

Обращаю внимание: мои рассуждения не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией: выбирать активы для инвестирования вы должны самостоятельно, руководствуясь собственным видением ситуации, своими целями, приоритетами и финансовыми возможностями.

Рекомендую также изучить мою статью с противоположным смыслом: Российские акции, которые не стоит покупать.

Теперь вы знаете, по каким принципам отбирать защитные акции в свой портфель, и какие российские акции сохранили устойчивость при обвале рынка.

Оставайтесь на Финансовом гении — сайте, который станет вашим проводником в мир финансовой грамотности, научит грамотно зарабатывать и тратить деньги и эффективно управлять личными финансами.