Loading...

Коэффициент Шарпа

26.11.2019 250 0 Время на чтение: 10 мин.
Рейтинг:
star-null star-null star-null star-null star-null
Коэффициент Шарпа

Рассмотрим еще один интересный и важный показатель для инвесторов — коэффициент Шарпа. Ознакомившись с этой публикацией, вы узнаете, что такое коэффициент Шарпа, что он показывает, для чего используется, как его рассчитать, где можно посмотреть, и много другой полезной информации по данному вопросу. Итак, начнем.

Содержание:

Что такое коэффициент Шарпа?

Коэффициент Шарпа — это относительный показатель, характеризующий эффективность управления инвестициями с учетом уровня риска.

Простыми словами, данный коэффициент показывает, какую прибыль получает управляющий на единицу риска. Есть управляющие активами, которые могут показать высокую прибыль за счет несоизмеримо рисковых стратегий, а есть те, которые достигают таких же показателей прибыльности при невысоком уровне риска. Второй вариант, конечно же, является более приемлемым для инвестора. Так вот, коэффициент Шарпа позволит определить, где какой вариант.

Разработал данный показатель аналитик Уильям Шарп в 1966 году, чтобы использовать его для сравнения альтернативных стратегий инвестирования. В будущем этот человек получил Нобелевскую премию за другие схожие разработки.

Коэффициент Шарпа можно применять везде, где имеет место управление активами: при инвестировании в ПИФы, другие инвестиционные фонды, передаче капитала в доверительное управление трейдерам, при вложениях в ПАММ-счета на форексе и т.д.

Коэффициент Шарпа: формула расчета

Расчет коэффициента Шарпа производится по следующей формуле:

Коэффициент Шарпа

Где:

  • rp — доходность оцениваемого актива (портфеля инвестиций);
  • rf — доходность альтернативного безрискового актива;
  • \sigma p — стандартное отклонение доходности актива (портфеля инвестиций).
  • \sigma p = √(Var(rp-rf)), Var — дисперсия по выборке.

Значения доходности для расчета коэффициента Шарпа необходимо брать за период, за который он рассчитывается. Целесообразнее всего проводить расчет за год, подставляя в формулу годовую доходность (в процентах годовых), но в некоторых случаях показатель рассчитывают и за другие временные интервалы — как меньшие, так и большие.

Возникает вопрос: что считать «безрисковым активом»? Как правило, в расчет принимают:

Математически коэффициент Шарпа находится в прямо пропорциональной зависимости от доходности, которую показывает управляющий, и в обратно пропорциональной зависимости от разброса его доходности. Простыми словами, чем больше и стабильнее доход управляющей компании — тем выше будет коэффициент Шарпа.

Если средняя доходность трейдера окажется ниже, чем доходность безрискового актива, то значение коэффициента Шарпа будет отрицательным.

Расчет коэффициента Шарпа (пример)

Рассмотрим, как рассчитать коэффициент Шарпа на примере.

Для упрощения будем рассчитывать коэффициент за квартал и возьмем следующие исходные данные. Управляющая компания показала доходность оцениваемого фонда:

  • За 1-й месяц: 10% годовых;
  • За 2-й месяц: 8% годовых;
  • За 3-й месяц: 3% годовых.

За оцениваемый период доходность безрискового актива (депозита в ТОПовом банке) составила 5% годовых.

Начинаем считать.

Средняя доходность оцениваемого актива за квартал составила: (10%+8%+3%)/3 = 7%.

Вычислим стандартное отклонение доходности актива. Сначала определим разницу между доходностью нашего фонда и безрискового актива в каждом месяце:

10%-5% = 5%
8%-5% = 3%
3%-5% = -2%

Чтобы определить стандартное отклонение, нужно возвести полученные результаты в квадрат, затем найти их среднее арифметическое, затем из полученного результата извлечь квадратный корень. Выполним эти действия.

(52+32+(-2)2)/3 = 12,67  √12,67 = 3,56

Теперь все необходимые данные имеются и можно рассчитать коэффициент Шарпа по формуле:

SR=(7-5)/3,56 = 0,56

На практике во многих случаях самостоятельно производить расчет коэффициента Шарпа по формуле не обязательно. Можно использовать данные, которые публикуют в открытом доступе разного рода рейтинговые и аналитические площадки для инвесторов. Например, вот рассчитанные коэффициенты Шарпа для российских ПИФов на investfunds.ru:

Коэффициент Шарпа (пример)

Значение коэффициента Шарпа

Теперь поговорим о том, каким должно быть значение коэффициента Шарпа, чтобы инвестиционный актив был привлекательным и надежным с точки зрения инвестора. Рассмотрим несколько возможных вариантов.

Коэффициент Шарпа > 1. Означает очень высокую эффективность управления активами. Фонды и портфели с таким показателем обладают наивысшей привлекательностью для инвестора. К сожалению, на практике значение коэффициента Шарпа > 1 встречается крайне редко.

Коэффициент Шарпа > 0, но < 1. Диапазон значения коэффициента от 0 до 1 говорит о том, что уровень риска при вложении в актив выше, чем значение избыточной доходности актива. Если фонд имеет коэффициент Шарпа в данном диапазоне, стоит проанализировать другие коэффициенты и показатели, чтобы принять решения о целесообразности инвестирования. Чем выше значение коэффициента Шарпа в диапазоне от 0 до 1, тем более привлекательным для инвестора является актив.

Коэффициент Шарпа < 0. Отрицательное значение коэффициента Шарпа говорит о том, что управляющая компания работает неэффективно: уровень избыточной доходности отрицательный, полученная доходность актива несоизмерима с риском. Инвестировать в такой актив не стоит, целесообразнее будет вложить капитал в безрисковый актив с доходностью выше.

Если сравнивать два фонда, два актива, выбирая между ними, то более привлекательным для инвестора будет тот, у которого коэффициент Шарпа выше.

Также стоит понимать, что может возникнуть ситуация, когда фонд с более низкой доходностью будет иметь лучший коэффициент Шарпа, чем фонд с более высокой доходностью. Это означает, что у фонда с более высокой доходностью больше разброс доходности, в то время как у фонда с более низкой доходностью доходность стабильна. Таким образом, по сочетанию доходности и риска привлекательнее будет первый фонд с более низкой доходностью.

Для большей точности лучше рассматривать несколько коэффициентов Шарпа за разные периоды, смотреть их динамику. Потому как в каком-то периоде показатель может случайно получиться хорошим или плохим, что не будет отражать общей тенденции.

Недостатки коэффициента Шарпа

У данного показателя есть и свои недостатки, основных можно выделить два.

  1. Коэффициент не показывает, в какую сторону доходность оцениваемого актива отклоняется от доходности базового актива: в большую или меньшую. Таким образом, правильнее будет сказать, что он характеризует скорее волатильность актива, чем риск.
  2. Коэффициент не показывает чередование прибыльности с убыточностью. Например, может возникнуть ситуация, когда по одному фонду то высокая прибыльность, то высокая убыточность, а по второму стабильно небольшая убыточность. И коэффициент Шарпа у них получится одинаковый.

Теперь вы знаете, что такое коэффициент Шарпа, как его рассчитать, что показывает его значение. Обращайте внимание на данный показатель, когда выбираете, во что инвестировать деньги.

Сайт Финансовый гений повысит ваш уровень финансовой грамотности и научит более эффективно распоряжаться личными финансами. Оставайтесь с нами и следите за обновлениями. До новых встреч на страницах сайта!

Оценить:
Поделитесь своим мнением или задайте вопрос
Правила комментирования

Комментариев нет, будьте первым кто его оставит
Adblock detector