Loading...

Привилегированные акции (префы)

03.02.2020 289 0 Время на чтение: 10 мин.
Рейтинг:
star-full star-full star-full star-full star-full
Привилегированные акции (префы)

Продолжим разговор про инвестиции в акции и сегодня разберем их отдельную разновидность — привилегированные акции или префы, как их называют в биржевых кругах. Что такое префы простыми словами, чем они отличаются от обычных акций, какие виды привилегированных акций существуют, какие преимущества они дают для инвесторов, в чем их недостатки — обо всем этом вы узнаете, ознакомившись с данной публикаций.

Содержание:

Что такое префы?

Префы — это привилегированные акции на слэнге трейдеров и инвесторов.

Исходя из названия, может показаться, что привилегированные акции дают их владельцам какие-то привилегии в управлении компанией, а некоторые и вовсе считают, что раз акции «привилегированные», то они недоступны «простым смертным», а распространяются только среди «своих» — среди ограниченного круга инвесторов с крупными капиталами, которые и управляют компанией.

На самом деле, все не так. Все привилегии владельцев привилегированных акций сводятся к их первоочередному праву на получение фиксированных дивидендов. Владельцы префов иногда получают дивиденды, даже если компания сработала в убыток, и владельцы простых акций не получили ничего. А вот что касается управления акционерным предприятием, префы, наоборот, ограничивают в нем своих держателей.

Привилегированные акции — это ценные бумаги, гарантирующие первоочередное право на получение фиксированных дивидендов и ограничивающие их владельцев в праве управления компанией.

Купить префы, как и простые акции, может любой желающий, имеющий брокерский счет и достаточную сумму средств для покупки. Для этого не нужно обладать какими-то особыми привилегиями.

Владелец привилегированных акций в большинстве случаев не имеет права голоса на собраниях акционеров, но при этом имеет право присутствия на них. А также имеет первоочередное право на распределение выплат в случае банкротства или ликвидации компании-эмитента (после кредиторов и владельцев облигаций).

Совокупная стоимость эмитированных компанией привилегированных акций в России не может превышать 25% уставного капитала компании, а также номинал привилегированной акции не может быть ниже номинала обычной  (это законодательные нормы, ст. 102 Гражданского Кодекса РФ), в то время как эмиссия простых акций не имеет таких ограничений.

Примечательно, что цена префов на фондовых биржах России, Украины часто ниже, чем цена простых акций тех же компаний. В то время как в развитых странах (США, Европа) наблюдается обратная тенденция: префы дороже простых акций. Такое различие объясняется тем, что западные ценные бумаги являются более надежными, в сравнении с отечественными, где имеется немало фактов нарушения прав владельцев привилегированных акций.

Дивиденды по префам

Принцип выплаты дивидендов по префам обязательно должен быть прописан в Уставе акционерного общества. Дивиденды по привилегированным акциям могут быть зафиксированы двумя способами:

  1. Фиксированная сумма на 1 акцию (например, 10 рублей на 1 акцию).
  2. Фиксированный процент от прибыли (например, 0,00001% от прибыли на 1 акцию).

Дивиденды по префам выплачиваются в первую очередь, до распределения выплат по простым акциям, но после выплаты купонного дохода по облигациям. Подробнее, как это происходит на примере, я расписывал в статье Акции и облигации: основные отличия.

Кроме того, важно знать, что стоимость привилегированных акций на биржах колеблется существенно меньше, чем стоимость простых.

Таким образом, доходность префов может оказаться как выше, так и ниже, чем доходность простых акций. Потому что после выплаты фиксированных дивидендов по префам оставшаяся часть прибыли, направленной на дивиденды, распределяется между владельцами простых акций. И они могут получить как больше, так и меньше дивидендов, в зависимости от того, какой оказалась прибыль.

Простыми словами, префы — это более надежный, в сравнении с простыми акциями, актив, но он может оказаться менее доходным.

Привилегированные акции, как правило, приобретают для стабилизации портфеля и с целью получения дивидендов, а простые — больше с целью спекулятивного заработка на росте цены.

Виды привилегированных акций

Существуют разные виды привилегированных акций, их можно классифицировать по разным критериям.

По принципу накопления дивидендов:

  • Кумулятивные префы — привилегированные акции, дивиденды по которым накапливаются, в том случае если они по каким-либо причинам не были выплачены держателям в установленный срок;
  • Некумулятивные префы — привилегированные акции, невыплаченные дивиденды по которым обнуляются, но взамен держатель приобретает право голоса (как держатель простых акций) до момента начисления и выплаты следующих дивидендов).

По принципу фиксирования ставки дивидендов:

  • Префы с фиксированной ставкой — привилегированные акции, дивиденды по которым выплачиваются в строго установленном и зафиксированном в Уставе размере (либо в денежном эквиваленте, либо в процентах от прибыли на одну акцию);
  • Префы с корректируемой ставкой — привилегированные акции, ставка дивидендов по которым может изменяться: она привязывается к какому-то макроэкономическому показателю, например, к межбанковской ставке LIBOR.

Также можно встретить следующие виды привилегированных акций:

  • Префы с долей участия — привилегированные акции, дающие право голоса в управлении компанией, так же как и простые акции;
  • Конвертируемые префы — привилегированные акции, которые владелец по желанию может обменять на простые акции в заранее оговоренный срок (если на протяжении этого срока обмен не состоялся — право обмена теряется);
  • Гарантируемые префы — привилегированные акции, право на получение дивидендов по которым гарантируется не только компанией-эмитентом, но и какой-то третьей стороной, например, банком или другой, более крупной и весомой компанией;
  • Префы с опционом на продажу — привилегированные акции, реализуемые в пакете с опционом, дающим право их обратной продажи компании-эмитенту по указанной в опционе цене;
  • Отзывные префы — привилегированные акции, которые компания эмитент имеет право выкупить у держателей обратно по цене, как правило, выше номинала (с заранее оговоренной надбавкой), на протяжении установленного срока либо бессрочно;

Бывают привилегированные акции, комбинирующие в себе сразу несколько из вышеперечисленных видов.

Рассматривая данную тему, я уже указал основные преимущества и недостатки префов, поэтому не буду выделять это в отдельный пункт. Теперь вы имеете представление о том, что такое привилегированные акции, и можете сделать выводы, насколько данный инвестиционный актив интересен конкретно для вас.

Я же на сегодня прощаюсь с вами. Добавляйте сайт Финансовый гений в закладки, подписывайтесь на наши официальные сообщества в социальных сетях, чтобы следить за обновлениями и получать бесплатную полезную информацию, которая повысит ваш уровень финансовой грамотности и научит эффективно распоряжаться личными финансами. До новых встреч на Фингении!

Оценить:
Поделитесь своим мнением или задайте вопрос
Правила комментирования

Комментариев нет, будьте первым кто его оставит
Adblock detector