Loading...

Стратегия Carry trade

14.07.2022 173 0 Время на чтение: 10 мин.
Рейтинг:
star-full star-full star-full star-full star-full
Стратегия Carry trade

Сегодня разберем суть еще одного популярного в биржевых кругах понятия — инвестиционная стратегия Carry trade (кэрри трейд). Что это такое простыми словами, для чего используется, какие преимущества и риски в себе несет и как влияет на экономику — обо всем этом вы узнаете, ознакомившись с публикацией. Итак, начнем.

Содержание:

Carry trade — что это, простыми словами?

Carry trade — это инвестиционная стратегия, предполагающая получение в кредит валюты с низкой процентной ставкой для вложения в валюту с более высокой процентной ставкой.

Дословно «carry trade» переводится как «переносить торговлю». В русской транслитерации можно встретить варианты написания «кэрри трейд» или «керри трейд».

Стратегия carry trade относится к числу так называемых арбитражных стратегий, суть которых заключается в покупке актива на одном рынке с целью продажи на другом. Иногда ее называют «процентный арбитраж».

Стратегия кэрри трейд — это стратегия международного инвестирования, в которой задействованы два разных государства. Как правило, это развитая и развивающаяся страна. В развитых странах обычно кредитные ставки дешевле, чем ставки размещения средств в развивающихся странах. На этой разнице и зарабатывают инвесторы.

Приведу пример. Допустим, инвестор из США берет в своем банке кредит под 3% годовых в долларах, покупает на них рубли и вкладывает в российские ОФЗ под 8% годовых. При условии неизменного курса рубля к доллару, инвестор зарабатывает 5% годовых, причем только на заемных средствах, не вкладывая собственные. Если курс доллара к рублю будет снижаться — инвестор заработает еще больше, а если он будет расти — инвестор заработает меньше. Если курс доллара к рублю вырастет на 5% в год — инвестор сработает «в ноль», а если сильнее — начнет получать убытки от своей стратегии кэрри трейд.

Стратегию carry trade чаще используют крупные институциональные инвесторы (банки, финансовые компании, управляющие компании, хэдж-фонды и т.д.), но и частные инвесторы тоже ее применяют. Использоваться эта стратегия может на разных финансовых рынках.

Carry trade на форексе

Стратегия кэрри трейд на международном валютном рынке форекс заключается в покупке валюты страны с более высокой процентной ставкой за валюту страны с более низкой процентной ставкой. В этом случае за перенос позиции на следующий день трейдеру будет начисляться положительный своп (swap) — разница процентных ставок, который будет постепенно накапливаться у него на счете. В долгосрочной перспективе это может принести неплохую прибыль.

Но стоит понимать, что зарабатывать на свопе можно при сохранении котировок примерно на одном уровне, или их динамики в направлении открытой сделки. При переходе валютной пары в противоположную динамику трейдер может понести убытки. Поэтому при использовании carry trade на форексе обычно выбирают пары с самой низкой волатильностью. А риски диверсифицируют вложениями сразу в несколько валют (например, более волатильные и менее волатильные).

Carry trade на фондовом рынке

Стратегия кэрри трейд на фондовом рынке заключается в покупке валюты страны с более высокой процентной ставкой с последующим инвестированием в ценные бумаги этого государства. Как правило, речь идет о государственных облигациях, но более опытные инвесторы для повышения доходности могут использовать и корпоративные облигации или акции — голубые фишки (что, соответственно, повышает и риски).

При вложениях в гособлигации такая стратегия считается низкорисковой (но и низкодоходной), ее часто используют крупные игроки, например, хэдж-фонды.

Правила стратегии Carry trade

Применяя стратегию кэрри трейд, следует придерживаться нескольких важных правил, соблюдение которых позволит минимизировать риски.

  1. Инвестировать только в надежные страны с высоким кредитным рейтингом. Вложения в государства, находящиеся на грани банкротства, только потому что там очень высокие ставки, недопустимы. Не стоит заходить за рамки развитых и развивающихся стран.
  2. Инвестировать только в самые высоконадежные активы. Например, вклады в банках или государственные облигации. Приобретение рисковых ценных бумаг при carry trade крайне нежелательно. Самые профессиональные инвесторы могут покупать корпоративные облигации надежных компаний или голубые фишки, но не более.
  3. Учитывать уровень инфляции. Совокупное удешевление каждой из используемых валют не должно «съесть» всю прибыль.
  4. Просчитывать все сопутствующие расходы. Применение стратегии кэрри трейд всегда сопровождается большим количеством сопутствующих комиссий (при получении кредита, при размещении средств, при переводе средств, при обмене валюты и т.д.), от которых сильно зависит конечный финансовый результат инвестора. Нужно заранее убедиться в том, что комиссии не «съедят» всю прибыль.
  5. Для повышения надежности инвестиций свои вложения целесообразно хэджировать от валютных рисков при помощи опционов или фьючерсов.

Плюсы и минусы стратегии кэрри трейд

Рассмотрим основные преимущества и риски, которые несет в себе стратегия carry trade.

Преимущества стратегии кэрри трейд

  1. Низкий уровень риска при вложении в самые консервативные активы.
  2. Возможность долгосрочного получения стабильного пассивного дохода (например, при вложении в долгосрочные облигации).
  3. Заработок на заемных, а не собственных средствах.
  4. В большинстве случаев можно выйти из сделок в любой момент при необходимости.

Риски стратегии кэрри трейд

  1. Процентные ставки могут измениться в «ненужную» сторону уже в процессе инвестирования, что приведет к падению доходности или убыткам.
  2. Вероятность наступления дефолта (по экономическим или политическим причинам), что приведет к полной потере/заморозке вложений. А возвращать кредит при этом придется собственными средствами.
  3. Возникшая волатильность на рынках может завести сделку в убытки.
  4. Разгон инфляции может завести сделку в убытки.
  5. Большие комиссионные издержки могут существенно снизить доходность.
  6. Все спорные вопросы, в т.ч. с другим государством, придется решать дистанционно, что затруднительно.

Влияние carry trade на курс национальной валюты

Массовый приток инвестиций по стратегии carry trade может вызывать укрепление национальной валюты в развивающихся странах, а также позитивно влияет на экономику этих стран, поскольку привлекает в них международные частные инвестиции.

Например, в отдельные периоды это наблюдалось в России: инвесторы-нерезиденты массово продавали валюту за рубли и покупали российские активы, которые одно время приносили высокий доход. Таким образом, своими действиями они укрепляли курс рубля, а также инвестировали в российскую экономику. Причем все это происходило на свободном рынке, что давало хороший полезный эффект как на курс рубля, так и на экономику в целом. После блокировки активов нерезидентов и закрытия им доступа на российские биржи — такой эффект уже становится невозможным.

Теперь вы знаете, что такое кэрри трейд, как реализуется эта стратегия, какие преимущества и риски она в себе несет, и какое влияние оказывает на экономику.

Оставайтесь на Финансовом гении и повышайте свой уровень финансовой грамотности! До новых встреч!

Оценить:
Поделитесь своим мнением или задайте вопрос
Правила комментирования

Комментариев нет, будьте первым кто его оставит
Adblock
detector